经历了短期调整之后，北京时间 11 月 10 日晚间，伦敦银现再度走高，截至记者发稿时，伦敦银现 （现货白银） 涨逾 3%，重新站上 50 美元／盎司，受白银上涨提振，伦敦金现 （现货黄金） 涨超 2%，报 4094 美元／盎司。
国内方面，截至 11 月 10 日白天交易时段收盘，SHFE 白银白盘收涨 2.85%，报 11719 元／千克；SHFE 黄金白盘收涨 2%，报 935.98 元／克。
金饰方面，11 月 10 日，周大福、周大生、潮宏基等黄金品牌报价 1279 元／克。此外，部分黄金品牌投资金价格也报价在 1200 元／克之上。
为何今日贵金属强势回升，其推升因素有哪些？深圳市厚石天成投资管理有限公司总经理侯延军对记者分析称：「今日白银期货价格大涨，第一驱动因素还是黄金白银价格快速调整后的反弹。本轮白银的上涨是黄金价格持续大涨的驱动，黄金上涨的驱动因素没有改变。」
「地缘冲突、美国债务危机、各国央行持续购入黄金、美元弱势，以及美国政府 『停摆』 等因素推动了黄金价格大牛市，同时也带动了白银价格持续上涨，」 侯延军对记者表示，「但是各国央行持续购买黄金储备，并没有购买白银。本质上白银价格是跟随黄金上涨的。上周黄金白银因为上涨过快引发了技术性回调，在跌破 20 日均线后跌势减缓，今日的上涨应该是正常调整后的反弹。」
对于白银黄金价格的回弹，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华则对记者分析称：「主要受到美元指数走弱的推动，近期美元指数收跌，降低了以美元计价的白银相对成本，从而增强了其吸引力。此外，美联储官员释放的激进降息信号成为关键催化剂。多位美联储理事呼吁进一步降息，市场对 12 月份降息的预期已升至 67.3%，在压低美元指数的同时，也提升了白银作为抗通胀和保值资产的吸引力。」
值得一提的是，市场机构认为央行购金是驱动黄金价格上涨的重要驱动力。11 月 7 日，中国人民银行公布的数据显示，截至 10 月末，我国黄金储备为 7409 万盎司，较 9 月末的 7406 万盎司增加 3 万盎司，为连续第 12 个月增持黄金。
与此同时，国内黄金投资需求依旧旺盛，中国黄金协会发布最新统计数据显示，2025 年前三季度，国内原料产金 271.782 吨，比 2024 年同期增加 3.714 吨，同比增长 1.39%。另有进口原料产金 121.149 吨，同比增长 8.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金 392.931 吨，同比增长 3.60%。
消费方面，2025 年前三季度，我国黄金消费量 682.730 吨，同比下降 7.95%。其中：黄金首饰 270.036 吨，同比下降 32.50%；金条及金币 352.116 吨，同比增长 24.55%；工业及其他用金 60.578 吨，同比增长 2.72%。2025 年前三季度，国内黄金 ETF 增仓量为 79.015 吨，较 2024 年前三季度增仓量 29.927 吨，同比增长 164.03%。截至 9 月底，国内黄金 ETF 持仓量为 193.749 吨。
对于金银未来行情展望，侯延军认为中长期驱动黄金白银牛市的基本面因素并没有改变，价格经过调整后还有继续上涨的空间。
金信期货也认为，经历过大幅回调后的白银，中长期支撑逻辑尚未根本改变；全球白银已连续 5 年处于供需缺口，光伏、新能源车等工业需求持续增长，库存趋势性减少的核心矛盾仍在。
「白银兼具贵金属与工业金属的双重属性。」 刘有华表示，「随着光伏 N 型电池的普及和新能源汽车产量的持续增长，工业用银需求显著提升，叠加全球供应缺口的持续存在，形成 『货币属性+工业需求』 的双重共振，吸引资金加速入场并推动价格上涨。从技术面看，白银价格在关键均线附近获得支撑，短期市场情绪偏多，进一步刺激资金流入并推升价格。」
刘有华认为，白银受到光伏、新能源汽车等领域工业需求爆发式增长的支撑，加之金银比处于高位所带来的估值修复需求，中期来看上行动能更为充足。黄金则因中美贸易局势缓和导致短期避险买盘减弱，多头动能有所衰减。不过，从长期来看，黄金与白银均受益于 「去美元化」 趋势以及市场对美联储政策转向宽松的预期。此外，美国政府 「停摆」 对经济可能造成的拖累，也进一步强化了避险资产的配置价值，为金银中长期走势提供了重要支撑。
编辑：左元
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