文 | 象先志
巨人网络的股价在 2025 年几乎翻了三倍，但在三季报发布前后，股价见顶了。
近日，巨人网络公布了 2025 年公司三季报，公司营业收入为 17.1 亿元，同比上升 115.6%；归母净利润为 6.4 亿元，同比上升 81.2%；扣非归母净利润为 6.78 亿元，同比上升 73.9%。全年归母净利润为 14.2 亿元，同比上升 32.3%。
非常漂亮，一种健康成长的美感。
但是近两周，巨人的股价却面临着全年最大的一次回撤。截止周五收盘，巨人的股价距 9 月份高点，跌去了近 30% 。
行业未逢黑天鹅，但巨人确实遇到了一些变化。10 月 28 日，巨人网络确认公司 CEO、总经理张栋因个人原因辞职。
公司董事会对张栋在任职期间为公司发展作出的贡献表示衷心感谢。巨人网络董事刘伟出任公司 CEO、总经理职务。巨人方面表示，刘伟此次回归她将聚焦培养年轻核心人才。
而巨人网络的进击，似乎也随着这起人事变动，戛然而止。
2025，进击的巨人网络
更换 CEO 重要不重要，需要从 2025 年的暑假聊起。
一般来说，游戏行业全年有两次黄金期，时间分别对应在寒假春节所在的 Q1 和暑假所在的 Q2，Q3 交界，原因是这两段时间是游戏的主力消费群体——青少年们时间和现金都相对充裕的阶段，而这两个时间点也成为了游戏行业 「天王山」，谁能拿下这两个阶段，谁就占据了当年的最有利地位。
而今年，一款新晋游戏 《超自然行动组》（下文简称 《超》） 成为了暑假的一匹绝对黑马。这款由巨人出品的、核心卖点是 「中式恐怖+团队生存+寻宝解密」 的游戏，以其独特的游玩体验让其在玩家间交口称赞，逐渐发酵走红。
《超》 拳打蛋仔，脚踢王者，在 7 月的游戏黄金期成功达成 「同时在线人数突破 100 万」 的重要里程碑，并稳居 iOS 游戏免费榜 TOP5，iOS 游戏畅销榜最高位列 TOP4。从 5 月开始，《超》 日均流水从 3.4 万美元增至 8.2 万美元，引起了资本市场的关注，普遍认为将成为公司的新爆款，堪称巨人近年来最大的惊喜。
自 2025 年 1 月游戏上市以来，巨人的股价几乎和这款游戏的数据同步增长，展现出业界和投资者对这款游戏以及巨人今年战略的高度认可。
《超》 的火爆，是巨人全面转向创新化的一个缩影，带领巨人走向创新的人，就是刚刚从 CEO 位置上离职的张栋。他在 2024 年 1 月 1 日正式出任巨人网络 CEO 兼总经理，自接手后，他一直在谋求将公司从发家的重度 MMO《征途》 系列中解放出来，大力发展娱乐性更高、竞技性更强的 《球球大作战》《太空杀》《月圆之夜》 等新产品。
不过，这位为巨人网络带来巨大变革的 CEO，仅在位一年，就匆匆离场。巨人的进击之路，被画上了一个十分突然的休止符。
倒退的巨人
张栋无疑是职业经理人走向企业 CEO 的代表人物，也是中国游戏产业黄金一代的代表人物之一。这位北大毕业，工作履历横跨腾讯、网易、网易云音乐的游戏老兵，能够带领巨人做出阶段性成果并不稀奇。无论是从端游到手游、从产品到管理，张栋都有过一线实操和带队打仗的经验，业界对他的期待本来就很高。
大家都看好你，偏偏你也最争气。
除了 《超》 以及一系列新项目，张栋还对巨人内部进行了大刀阔斧的改革，彰显了一股 「冲劲」 和进取心。他聚焦 「征途 IP 焕新」「AI+游戏」「海外发行」 三大方向。他推动 「业务委员会 + 赛道负责人」 机制，让年轻骨干参与决策；AI 能力接入 《原始征途》，《太空杀》；持续推进 《征途》IP「长青化」，提升老玩家付费转化率。从这一系列变革来看，张栋无疑是史玉柱为巨人未来发展选好的一位能力优秀的领航员。
但在公司蒸蒸日上的时间点选择急流勇退，张栋为何这么做？毕竟成为一家公司的 CEO 是职业经理人工作的里程碑，且任职期间以外部视角看来他的管理能力可谓十分有效。
据业内人士分析，张栋 「互联网平台化思维」 与巨人 「产品导向」 传统存在张力。巨人需要变革是不争的事实，但是怎么变，变成什么样子，或许张栋还没有悟透。
匹夫无罪，怀璧其罪。张栋要是带着巨人迅速起飞，巨人网络到底如何是好？难道让业内落下这样一个话柄：「要是早用张栋，巨人早就变成行业第一了。」 这或许是巨人的董事会最不能容忍的一点。公司要改革，要有成果，但成果绝不能是你现任 CEO 一人的。
值得玩味的是，10 月 30 日巨人网络公关负责人马全智在社交媒体就张栋离职一事做出回应，称此次人事变动影响有限。
内容全文并不难找，我们摘取了其中一些关键点：
其实含义很明显了。接班人干的好，理所应当。但干的太好的部分，不是你做出来的。大家得明确想好，巨人网络走到现在靠的是谁。至于说张栋完成了使命，很难说对于游戏这种开发、运营周期都较长的行业来说，一年的时间很难完成某些使命。
张栋的任期虽短，却在巨人网络从 「传统 MMO」 向 「多元精品+AI 驱动」 转型的关键窗口期，稳住了基本盘，并点燃了新引擎。随着他的离开，巨人再次回归 「元老掌舵、内部传承」 的治理模式。
而再次上任的 CEO 刘伟，被视为 「巨人精神」 的守护者，强调 「专注、务实、用户第一」；但同样，她也被认为是史玉柱的 「影子操盘手」。
一年归来，巨人还是那个巨人。没有任何变化。
飞鸟尽，良弓藏。巨人网络的进击，始于 2024，终于 2025。
