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世界黄金协会称，今年是 1979 年以来金价涨幅最大的一年。时代周报记者梳理发现，今年金价涨幅超过六成，尤其是近两个月，价格起伏更为剧烈。
9 月，黄金价格累计上涨约 9%，国内品牌足金首饰价格突破 1100 元/克，29 日国际金价首次突破 3800 美元。此番涨势延续至 10 月中旬：14 日，国际金价首次突破 4300 美元。
白银也迎来了自己的 「黄金时代」：9 月 29 日，白银跟随黄金的价格飙涨，突破 47 美元关口。涨势同样延续至 10 月 17 日——价格一度触及 53 美元，较今年初涨幅超过 70%，涨势表现甚至优于黄金。
不过，数日后，黄金和白银价格开始下跌。
10 月 21 日，国际现货黄金一度暴跌超 6%，价格逼近 4000 美元，创下自 2013 年 4 月以来最大跌幅。白银追跌，纽约白银期货价格跌超 7%，创 2021 年以来最大单日跌幅。
「买金没技巧，全靠买得早」 成为一众投资者的信条。此轮金银价格大涨大跌，刺激着他们的神经。
时代周报记者采访了解到，有人在国内金价破千元大关当天 「上车」，不到一周亏损大几千元，匆匆离场；有人在年中买入 60 克黄金，当下每克收益超 200 元，谋划着加购；有黄金回收商称，近期大克重金饰回收量明显增长，金价剧烈波动刺激黄金持有者清货。
广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚告诉时代周报记者，金价自 2015 年以来步入 「慢牛」，进入 2025 年进入 「疯牛」 状态，今年来涨幅近六成，而且基本呈现单边上涨的行情。
背后原因是，全球贸易局势波动催生了市场避险需求，黄金作为终极避险资产，价格得到进一步推升。他说，今年地缘政治紧张、美联储降息、中美贸易谈判以及多国央行持续增持黄金等，共同推动了 「疯牛」 到来。
据上海证券报，高盛在 10 月 12 日的报告称，年初因市场担忧美国可能加征关税，大量白银从伦敦流向美国，导致伦敦库存降至低位。近期白银 ETF 投资需求激增，吸纳了更多白银后，其短期可得性急剧下降，进而推高了租赁利率，并引爆价格。
「接下来这些利多黄金的因素并没有改变，未来不确定性较大，所以黄金还有较大上涨空间。」 他表示，短期来说，黄金已经出现超卖，价格存在回调的可能性。
金银价格大起大落
公开资料显示，2000 年以来，伦敦金现货价格年均涨幅约为 10.21%，其中仅有 2007 年全年涨幅超过 30%。相比之下，本轮金价的迅猛上涨实属历史罕见。
据新华社报道，国际金价从每盎司 1000 美元涨至 2000 美元，用了 12 年时间；从每盎司 2000 美元到 3000 美元，用了 4 年多时间。从每盎司 3000 美元涨至 4000 美元，仅是 6 个多月时间。
与此同时，我国央行连续第 11 个月增持黄金。全球多家央行近年来也都在持续增持黄金。
朱志刚指出，在人民币国际化的进程中，黄金的背书作用相当重要。我国央行持续增持黄金，一方面通过减持美债来增加黄金储备，另一方面也确实需要黄金作为信用支撑。
截至今年 9 月末，我国黄金储备约 2300 吨，未来这一规模有望继续扩大。
世界黄金协会发布的报告显示，金价上涨推动交易量激增。今年 9 月，全球黄金市场日均成交额高达 3880 亿美元，月环比大涨 34%。
时代周报记者梳理发现，最近 1 个月，金价涨幅达 10.65%。其中，10 月 17 日，国内黄金现货、期货盘中价格双双突破每克千元大关。
而白银在估值上低于黄金，滞后金价涨幅约 5%～8%，但今年 5 月 「特朗普 TACO 交易」 盛行以来，白银涨幅开始超过黄金。
曾经人们用来形容传统消费旺季的 「金九银十」，如今成了对真金白银的直白叙事。
10 月 17 日当天，听闻金价突破千元大关，从未涉足 「炒金」 的梦璃 （化名）当天决定 「上车」。
「当时做了很多功课，想的是金价长期可以涨到 1200 元/克，就毫不犹豫买了 20 万元的虚拟黄金。」
不过梦璃告诉时代周报记者，第二天就跌了，其后几天，她每天都要十几次登录平台看金价走势，有涨有跌，但过去一周以跌为主。
「那几天就惦记这个事，吃不好睡不好，一打开页面看到一天损失一千多，不到一周亏了大几千。能不能到 1200 元/克不知道，但心里已经扛不住了，现在已经跑路了」。
时代周报记者梳理发现，自 10 月 17 日破千元大关后，最近一个多星期，金价发生多次单日内较大幅度回落。
以国内现货黄金来看，10 月 20 日，金价跌至 974.30 元/克，10 月 21 日回升至 987.12 元/克，10 月 22 日直接跌至 948.80 元/克，单日跌幅近 40 元/克。
△最近一周国内现货黄金价格走势 图源：腾讯理财通黄金专区截图
杰宁 （化名）则是在今年中入局。那会，她在社交媒体刷到很多关于黄金的投资动态，看到许多大额收益案例，彼时金价约 800 元/克，她投入约 5 万元，在不同平台买入虚拟黄金，有 4 万元走的是长线。
她告诉时代周报记者，期间两次大跌降到 700 多元，她都没有离场，「就当是存钱，前几天金价破千的时候，我的收益到 9000 多元，不过这几天又降到 5000 元～6000 元了」。
短线是更刺激的玩法。杰宁分享道，近期金价波动剧烈，她开始尝试短线买金，在一个合适的价格买进，（每克）涨几元、十几元就马上卖，收益马上就来了，「短线比较刺激，而且要跟着大佬投，试过半夜 3 点起来看特朗普说了什么，还要看央行是不是又增持黄金」。
社媒上有更多疯狂的案例。
有网友晒出截图称，数月前贷款 300 万在金价 800 多元/克时购入虚拟黄金，如今收益近 50 万元；也有金饰商家下场投资，重注 「预售黄金」，但是金价超预期上涨，商家们亏损甚至跑路的不少。
有人被长期涨势吸引 「上车」，也有人看中这股涨势，率先出手。
从事黄金回收的陈先生告诉时代周报记者，最近一周来，出手大克重金饰的客户明显变多，「一般是结婚时的金手镯、金项链等，不太是日常佩戴的款式。而且大都是三五年之前，黄金单价两三百元买进的。」
他说，这种客户一般一卖就是五六十克，多数是夫妻俩觉得金价涨得差不多了，选择抛售。
白银市场也有类似的情况。据媒体报道，有消费者等了半个月才买到六千克的实物白银，但到手三天浮亏超 8000 元。连续两日价格下跌后，她开始犹豫是否继续持有。
现在投资还是好时机吗？
另一边，金价剧烈波动，也在加剧金饰商家的经营压力。
在广州大罗珠宝城经营金饰店铺的黄成 （化名）告诉时代周报记者，金饰商家主要挣的就是加工费，「金价高，来买金饰的人就少了，加工费也就少了」。
黄成提到，大家对金饰商家的常见误解是，以为金价涨得越高、商家越挣钱。但实际上商家都会有一个固定的囤货，比如他 2018 年入行时买入 1000 克黄金，每天卖出多少，就即时回货，黄金作为原料，其价格变动，并不会直接影响金饰商家收益。
「但间接来说，金价涨得太快，会抑制金饰消费，我们能挣的加工费就少了；如果金价跌得厉害，有的商家最初又是高价囤货，也会导致手头资产贬值；也有的商家下场投资，贷款买金挣差价，但是金价变动一旦超预期，翻车的比比皆是。」
据朱志刚观察，现阶段金价高位，对于实体黄金尤其是金饰消费带来很大抑制。其中又以缺乏品牌力、产品结构传统的金饰商家受到的打击更大，会出现市场的重新洗牌。
他认为，传统金饰零售商要及时做出应对。虽然金价高位抑制了金饰消费，但对于时尚、精美金饰产品的需求犹存，更可能转向已有黄金产品再加工的消费，金饰商家可以拓展加工方面的工艺和营销。
「还有产品结构的调整。比如推出硬金、古法金、『痛金』 或者有创意加持的小克重、高附加值的黄金产品，还有银条、银首饰等。」
朱志刚提到，白银素有 「平民黄金」 之称，其价格走势长期追随黄金。但和过去数年黄金一路飙升不同，白银价格十年难破两位数。
不过今年来，白银开始快速增长，单克价格跑到两位数，涨幅跑赢黄金，「我认为白银的价格还是被低估了，未来白银应该还有更大的上涨空间」。
他认为，相比起黄金，白银仍然偏向于工业金属的属性，参与主体主要包括产业链上下游和大型投资机构，尤其是光伏产业和电池片产业中，白银都是核心材料。
不过他也提醒，投资有风险，金银价格回调风险也不容忽视。在回调后买入不失为一个较好的策略，而追涨则存在一定风险，投资者需谨慎操作，避免追涨杀跌。对于有实际需求的投资者，建议可以长期持有，并采取小量分批的方式买入。
本文来自微信公众号：时代周报，作者：曾思怡，编辑：黎广
