每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
9 月 12 日，市场冲高回落，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌 0.12%，深成指跌 0.43%，创业板指跌 1.09%。
板块方面，有色金属、存储芯片、影视院线等板块涨幅居前，大金融、白酒、游戏等板块跌幅居前。
全市场超 3300 只个股下跌。沪深两市成交额 2.52 万亿元，较上一个交易日放量 832 亿。
近期，「老登买酒」成了投资圈热梗。如果你参与过光模块 （CPO） 近期的大涨行情，想必有所耳闻。抛开那些不友好的因素，这个梗反映的其实还是这一题材进入了比较狂热的阶段。
大摩研报突袭，「易中天」 集体回调
摩根士丹利昨晚发布的研报认为，经过数月大幅上涨后，光模块行业的基本面利好已基本反映在股价中，建议投资者在市场情绪高涨时适度获利了结。
这一观点与高盛 8 月底发布的乐观报告形成鲜明对比，高盛认为 「暴涨后估值依然合理」。总之，大摩对多只光模块相关股票进行了评级调整，其中新易盛被双重下调至减持；对中际旭创维持增持评级，对天孚通信则下调至减持评级。
叠加隔夜美股甲骨文出现回调，双重影响下，今天早盘，「易中天」 纷纷开在深水，全天在水下震荡。
但与此同时，科技线仍然热闹。
胜宏科技、工业富联等算力硬件股仍保持强势；
算力板块的新热点——CPC（共封装铜互连） 概念下，昨日涨停的立讯精密盘中也一度大涨；
存储芯片概念引领下，半导体板块涨幅领先，寒武纪股价再度与贵州茅台展开 「股王」 争夺。
实际上，市场对于光模块仍有不同声音。
据媒体报道，花旗对光模块持建设性观点，主要受到以下因素支撑：
一是博通对 ASIC 增长的乐观预期。
二是 Meta 和 OpenAI 对长期资本支出的积极展望，以及 Oracle 大规模的数据中心建设计划与强劲的在手合同订单积压，这些都表明 2026 年之后的需求可见性进一步增强。
三是光模块市场的规模扩张与光电共封装总可用市场增长。
就短线而言，有分析认为，算力硬件以及固态电池方向虽然个股的分化有所增加，但均展现出较强的承接动能，预计后续仍存在反复活跃空间。因此在市场整体维持着良性轮动态势时，可重点留意热点盘中回调的低吸机会。
为何不见 「红周五」？
今天全市场成交温和放大，沪指盘中再创近 10 年新高 （3892.74 点），深指时隔 3 年后再度触及 13000 点；沪深 300、中证 500 等也纷纷创出阶段性新高。
不过，截至收盘，今天并未录得 「红周五」，这很可能是因为昨天的「红周四」 透支了部分涨幅，也让分歧提前出现。
对投资者而言，接下来首先要做的，不是去猜测 「何时见顶」，而是选择看好的方向。
近期的震荡修复，可以说，其实给股民上了两堂课：
1） 牛市最需要的是 「有耐心」「有信心」 和「有仓位」；
2） 对看好的方向，最佳策略永远不是追高，而是基于逻辑的 「交易前置」——通常体现为低吸，以及避免 「反复横跳」。
太平洋证券认为，9 月初至今，A 股呈 V 型走势，截至周四万得全 A 已全部收回 9 月初跌幅，本轮趋势性上涨行情的中长期逻辑依旧坚韧。
一是决策层对资本市场的重视程度依然坚决。
二是微观流动性资金入市热情和趋势仍将长期延续。
三是成长科技、主题性热点不断，持续激发市场交投热情。
配置思路上，继续坚定强势主线的核心地位。其表示，趋势性上涨行情中，首重弹性，一是成长科技具备天然高弹性，二是有业绩支撑的板块容易凝聚资金共识，三是有催化剂的板块。按此思路，建议重视两条主线。
第一条主线是强者恒强的高弹性成长科技，主要包括泛 TMT、AI、算力、机器人、军工等。
第二条主线是景气硬支撑或业绩超预期的领域，主要包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等。
封面图片来源：视觉中国-VCG211300009285
