市场需求表现欠佳 尿素继续低位震荡

【行情复盘】 尿素期货震荡整理，昨日盘面平开高走，重心逐步回升，站稳五日均线支撑，向上测试 20 日均线压力位。

【重要资讯】 期货逐步企稳，国内尿素现货市场气氛略好转，各地区报价出现跟涨，由于涨幅有限，低价货源仍较多，业者心态偏谨慎，现货成交仍不活跃。与期货相比，尿素现货市场贴水，基差处于低位，可选择波段做多基差套利。上游煤炭价格继续回落，尿素成本端走低，随着尿素价格企稳，企业生产利润尚可。新增七家企业停车，恢复重启有一家，尿素产能利用率回落，降至 82.39%，较前期下跌 1.60%，周度产量缩减至 134.92 万吨。尿素厂家出货为主，但市场买气不足，预收订单天数为 6.06 日，与前期持平，主流订单天数波动窄幅波动。需求跟进乏力，厂家出货一般，企业库存继续累积，上涨至 108.58 万吨，环比增加 6.19 万吨。后期仍有两家企业计划停车，加之临时故障扰动，尿素行业开工或继续走低，供应端压力有望阶段性缓解。下游刚需采购为主，商谈气氛不活跃，农业需求处于淡季，工业需求跟进偏谨慎。复合肥维稳运行，肥企开工小幅提升，回到四成以上，随着秋季备肥区域增加，对原料消耗稳定。尿素 7 月份出口大幅提升，但与配额相比并未达到理想状态，提振力度一般。

【市场逻辑】 尿素日产仍偏高，货源供应稳中有增，需求表现欠佳，库存继续累积。

【交易策略】 供需偏弱，尿素继续低位震荡，下方支撑关注 1700-1730 附近，后期需求仍存在向好预期，已入场多单谨慎持有，压力位关注 1830-1850 附近。期权方面，可考虑卖出 01 合约行权价在 1700 下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）