下游多按需采购为主 预计 PTA 短期维持震荡格局

8 月 8 日早盘，PTA 主力合约弱势下行，目前盘内报 4688 元，跌幅-0.42%。需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季。估值方面，由于较低的库存水平及下游景气度回升，预期向上负反馈的压力较小，PXN 后续在 PTA 投产带来的格局改善下有支撑向上的动力，关注跟随 PX 逢低做多机会。

正信期货：维持震荡格局

PTA 加工费压缩，但华东新装置出料，负荷逐步提升中，减停装置相继恢复，"金九银十"传统旺季预期仍存，下游多按需采购为主，聚酯负荷小幅波动，供需平衡表窄幅改善。策略：国内装置变化不大，终端气氛窄幅回暖，需求端形成支撑，供需端矛盾不大，缺乏新的驱动，低估值下形成支撑，预计短期 PTA 维持震荡格局。

一德期货：维持震荡运行

估值端，近期 PXN 震荡，PTA 加工差压缩，PTA 到原油整体估值有所压缩。由于 PX 偏紧，预计 PXN 仍将相对高位运行，但 PTA 的加工差或维持低位。总体看 PTA 基本面不如 PX。但绝对价格看由于成本端的支撑，同时原油地缘溢价回吐后预计短期维持震荡，反内卷属于宏观中长期逻辑，商品冲高回落，预计 PTA 短期亦将维持震荡运行。