下游需求处淡季 郑棉短期或低位震荡运行

8 月 8 日早盘，棉花主力合约小幅走低，目前盘内报 13655 元，跌幅-0.15%。产业下游仍疲弱，在棉价下跌后下游观望、悲观心理增强，纱价跟随棉价报价下跌，纺企成品库存再度上升，部分织厂放假现象也有所增加，产业表现仍弱。考虑到近期 09 合约棉价下跌较多，可减仓逐步止盈离场，远月合约空单持有。

正信期货：低位震荡运行

国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，出口有限使成品库存不断累积，且中美关税措施展期更不利于下游棉纺出口，对郑棉持续利空。策略：出口销售偏少拖累美棉走低；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，下游需求仍显偏弱且中美关税存在继续压制终端出口；叠加新季棉花种植面积增加，且新疆高温有所缓解，短期郑棉低位震荡。

中泰期货：偏弱下行

国内棉花库存进入消化期，今年国产棉商业库存消化较快，因进口供给大幅减少影响，同时港口库存也在下滑提振棉价，因进口大幅减少，且今年滑准税配额还未发放，进口供给少令国产棉库存下降很快，但消费忧虑仍存，因当前纺织利润亏损较大，生产动力不足，开工率回落，需求预期减弱导致纺织企业纱线累库中不利于原料采购。整体棉价偏弱下行测试需求，同时远期增产压力预期逐步显现，因良好的天气利于产量。