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文 | 伯虎财经，作者 | 路费
被股东和媒体诟病 「对造车失去兴趣」 的马斯克，应该暂时能松口气了。
虽然马总在电话会上承认，公司将经历几个艰难的季度，但二季度的特斯拉摆脱了上个季度一泻千里的窘境，给出了一份超出市场预期的财报。
尽管二季度特斯拉核心数据同比仍处于双位数下滑的滑坡状态：收入 224.96 亿美元，同比下降 12%；净利润 11.72 亿美元，同比下降 16%。不过好消息是，环比提升了 16%。
细化到更具体、更核心的卖车数据。刨除卖炭积分的收入，特斯拉比一季度多卖了 4.8 万辆车，单车均价也从 27.45 万元提高到了 29.39 万元。量价齐升的情况也让特斯拉的汽车销售业务收入超出了 150-152 亿的市场预期，来到了 158 亿。
稳住特斯拉的头号功臣还是 Model Y。今年上半年，涨价一万多 （美国市场上调 1000 美元） 的 Model Y 仍然稳居国内 SUV 车型销冠，几乎是以一己之力把汽车业务的毛利从 16.2% 拉升到了 17.2%。未来特斯拉似乎也不准备推出全新的车型，全力建设 Model Y 宇宙：无论是北美的低价版 Model Y，还是特供中国市场的长轴六座版 Model Y。
把卖车的重任交给 Model Y 显然是一个妥协的做法。特斯拉二季度的自由现金流并没有因为卖车更多而好转，而是继续下滑 5 亿美元，很大程度上是因为它仍然在大力投入 AI。
在电话会上，马斯克把特斯拉描述为一家转型中的公司，并且鼓励投资者关注其在自动驾驶出租车和机器人方面的最新成就。
简单概括一下就是：把卖车交给 Model Y，把其他交给 AI。
01 特斯拉，不好卖
车不好卖不是特斯拉一家的烦恼，但进入 2025 年，特斯拉的销量退步更加明显。
早在 2024 年，特斯拉在汽车销售上就进入颓势，当年销量同比 2023 年下降 1.1%，是 2015 年以来首次。但到了 2025 年第一季度，这个同比下滑直接飙升到了 13%。整个 2025 年上半年，特斯拉交付了 72.08 万辆车，比去年同期减少约 13.3%。
具体到主要的细分市场。2025 年上半年，特斯拉在中国市场的销量合计达 26.34 万辆，较上年同期 27.83 万辆同比下降约 5.4%；美国市场总销量 27.16 万辆，同比下降 10.8%；欧洲市场的销量下滑最剧烈，同比下滑了 33%，只卖出了 10.88 万辆汽车。
车卖不动了，首要原因当然是对手正在越来越强，消费者的选择也更多。
过去在车型迭代上，特斯拉堪称继承了美国老乡英特尔的传统美德。国内有的厂商一年磨三剑，Model 3 上市 6 年后才迎来第一次改款。Model Y 改款的时间倒是短一点，但是不多，也花了五年。
如果说过去特斯拉还能凭借品牌力去降维打击新势力、依靠优秀的毛利多次施展降价魔法，来对冲中国品牌的放血式冲锋，那么小米华为的发力成为了压倒特斯拉的最后一根稻草。
小米 su7 一经发布就成爆款，超越 Model 3 成为国内最畅销的纯电轿车。小米 yu7 更是创下了行业首销大定的记录，产能一夜清空。2024 年，中国新能源汽车整体销量同比增长 35.5%，特斯拉中国市场增长仅为 8.8%，没能跑赢大盘。
欧洲和美国市场的情况也类似。
在欧洲，大众以 133465 辆的销量成为新的电动汽车销量冠军，同比增长 78%。除了大众，宝马、斯柯达和雷诺也取得了相当不错的成绩，分别同比增长 14%、146% 和 58%。在美国，雪佛兰纯电动车销量同比增长 130.5%，卖了 47639 辆。
不过比起产品本身，场外的因素同样明显。由于马斯克深度参与政治，消费者对他的反感已经波及到特斯拉，例如有媒体报道德国高达 94% 的消费者受访时明确表示拒买特斯拉。这很大程度上加重了特斯拉的市场颓势：在美国电车的核心市场——加州，特斯拉的注册量连续 7 个季度下滑。
压力之下，特斯拉选择把球传给 Model Y。
02 把球传给 Model Y
前段时间，理想汽车创始人李想在微博回应了 「套娃」 的质疑：「iPhone 是不是套娃式的？全世界最好的产品都是套娃式设计。」
Model Y 确实是全世界最好的产品。
2023 年，Model Y 全球卖了 122 万辆，成为那年无定语的全球销冠。即便是增长遇阻的 2024 年，Model Y 仍然卖了 118.5 万辆，和销冠丰田 RAV4 的差距只有两千多辆。在竞争最激烈的中国市场，Model Y 仍然被视为纯电车的标杆：优秀的驾驶体验，领先的高速续航。
即便是今年上半年，Model Y 也是家里最尽力的那个。在欧洲和美国，Model Y 仍然是卖的最好的纯电车型；而在中国，虽然全品类电车销量的前二被吉利星愿和比亚迪海鸥占据，但数量上 Model Y 和他们差距并不大，价格上差距很大。
过去五年特斯拉也不是没有新车迭代，只是和特斯拉理念一脉相承的 4680 电芯、Cybertruck 统统遭遇滑铁卢。
当家里遇上困难，Model Y 的套娃也就 「虽迟但到」。
无论是 Model Y 还是 Model 3，性能都是最突出的标签，这是标杆产品所必需的特征。但半个月前，特斯拉官宣了 6 座的 ModelY L。相比 Model Y，ModelY L 在整车高度和轴距都做了调整，以便于第三排能够坐下成年人。这样的取舍显然是为了迎合中国消费市场的需求：首先是足够大，其次是能装下两代人。
去年被马斯克叫停的平价车型 Model 2 也有了新动作。马斯克在电话会上表示，廉价车型看起来就像 Model Y，将在今年四季度推出。根据一些博主的爆料图，廉价车型舍弃了过去特斯拉对于电车的一些定义：比如全景的玻璃天幕改为无天窗，前排中央扶手区改为贯通式结构等。
把球传给 Model Y 的好处很多。比如作为行业标杆，Model Y 的消费者心智摆在那里，无论是六座款的 ModelY L 还是四季度推出的廉价版 Model Y，特斯拉需要对外传达的解释成本很低。
此外，套娃 Model Y 可以最大程度的利用其影响力，把没能覆盖的市场补齐，特别是正在爆发的中低段价位。去年，国内大型、中大型 SUV 累计零售销量高达 164.6 万辆，同比增长 52.5%，其中新能源车型占比超过 80%。而根据乘联会 6 月数据，目前新能源市场，20 万元以下的车型销量增长迅速，占比已达 7 成。
不过和市场妥协的战术往往不适合标杆，无论是苹果还是特斯拉。作为一个没有底蕴的新品牌，特斯拉之所以能够占领高端和标杆的档口，靠的不是定价，而是实实在在的技术以及伴生的科技豪华。Model Y 并非没有瑕疵，国内同行们围攻 「光明顶」 却久攻不下，品牌信仰也贡献了不少助力。这种情况我们在小米和华为身上也能看到。
长期来看，当新车更多是为市场妥协而不是带来更新的科技体验，特斯拉或许也会沦为普通品牌。
当然了，马斯克也没打算把保持科技感的任务交给 Model Y。
03 马斯克志不在造车
前不久，马斯克转发了懂车帝的辅助驾驶测评结果，强调特斯拉在没有本地数据的情况下拿到了测试车型的最好成绩，并评论会努力做到 6/6（测试项目有两个，特斯拉的两款车型的测试结构都是 5 项通过）。
自动驾驶出租车和人形机器人已经成为了马斯克的工作重心。今年 4 月，马斯克对投资者说：「我鼓励大家把目光越过眼前路上的颠簸和坑洼，请抬起你们的目光，望向山上那座璀璨夺目的城堡。」 而在二季度的电话会上，马斯克同样对销量下滑的事一笔带过，鼓励投资者关注特斯拉在自动驾驶出租车和机器人方面的最新成就。
这件事不难理解。特斯拉的高估值源于它更多被视作科技股而不是汽车股，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯在 5 月的一份研究报告中写道:「大多数投资者认为特斯拉核心汽车业务的估值在每股 50 至 100 美元之间。
马斯克对于 AI 的投入可以说是不遗余力。整个 2024 年，特斯拉资本支出超过 100 亿美元。到了今年二季度，虽然特斯拉不比从前，但研发费用 15.9 亿，继续超出市场预期。
不过短期内，特斯拉对于 AI 的投入还很难转化成实实在在的收入。今年 6 月，特斯拉推出了仅限邀请的自动驾驶出租车服务，并在 7 月提高了单次乘车的费用。但运营的范围要远远小于竞对 Waymo，自动驾驶出租车这种模式本身也面临监管的限制。
人形机器人 Optimus 的推进更加艰难。根据财联社报道，目前特斯拉的人形机器人产量仅有数百台。一方面，该团队人员并不稳定，上个月，特斯拉人形机器人 Optimus 部门负责人、前工程副总裁 Milan Kovac 宣布离职。另一方面，马斯克对于 Optimus 的过度宣传以及对其灵活性的吹毛求疵，导致其可能面对 Cybertruck 同样的困境。
在看到 AI 的星辰大海之前，马斯克还需要 Model Y 来为他争取奔赴梦想的盘缠。
参考来源：
1、DearAuto：《Model Y 廉价版或低于 20 万，这是向中国品牌 「致敬」》
2、海豚投研：《特斯拉 「送命题」: 有 AI 的星辰大海，造车拉胯还重要吗？》
3、乘联分会：《2025 年 6 月份全国乘用车市场分析》
4、华尔街日报：《特斯拉一团乱麻，马斯克却已志不在造车》
