【行情复盘】 宏观政策不及预期，昨日市场出现普跌，PVC 期货弱势调整，盘面小幅低开，跌破 5150 一线支撑，重心不断下探。隔夜夜盘，期价暂时止跌。
【重要资讯】 期货下跌拖累下，市场参与者心态转弱，国内 PVC 现货市场气氛降温，各地区报价跟随下跌，华东、华南地区降幅明显，低价货源略增加，实际成交有所改善。与期货相比，PVC 现货维持贴水状态，基差窄幅波动，部分点价货源存在优势。西北主产区企业报价跟随调整，接单阶段性好转，可售库存较下降，加之发货速度加快，产区库存降至 34.07 万吨。上游原料电石市场盘整运行，重心大稳小动。多数电石企业生产稳定，加之存在外销，货源供应充裕，企业出货为主，库存压力暂时不大。下游 PVC 企业刚需采购，待卸车数量偏高。电石供需博奔，难以摆脱底部形态，PVC 成本端缺乏支撑。部分前期停车装置恢复运行，但新增两家企业检修，PVC 行业开工继续回落，降至 73.26%，较前期下滑 2.55 个百分点，损失产量增加。八月份，初步计划检修的企业有五家，停车时间不长，随着部分重启恢生产，PVC 产量或弱稳。季节性淡季，终端订单不足，下游制品厂开工与前期持平，华东、华南、华北地区开工分别为 52%、53%、51%。其中，型材开工有所提升，管材表现不佳，但均不足四成，刚需消耗难有增加。贸易商排货为主，报价普遍走低，下游逢低适量采购，买气依旧不足。市场到货正常，华东及华南社会库存继续增加，上涨至 42.59 万吨，仍低于去年同期水平 22.15%。
【市场逻辑】 电石低位僵持，成本端变化不大，PVC 行业开工回落，但下游需求疲弱，市场延续累库态势。
【交易策略】 基本面缺乏驱动，PVC 期货承压回落，短期或继续松动，下方 4960-5000 附近存在支撑，关注能否企稳，上方 5100-5150 附近存在阻力。期权方面，卖出行权价在 5400 上方的虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
