玻璃仍处震荡磨底阶段 纯碱短期低位震荡反弹空间受限

【玻璃】

今日盘中重新跌破 900 元整数关口，跌超 2%。

下跌的核心仍是需求疲弱+库存高企的老矛盾：虽然当前处于"金九银十"传统旺季，但深加工订单天数持续处于低位 （约 10 天左右），下游拿货以刚需为主，真实需求并未好转；上中游库存虽有转移但绝对量仍处高位，厂家库存压力难以实质缓解。供应端近期有点火、复产计划，产量有回升预期，进一步压制盘面。前期反弹更多来自市场情绪与成本扰动，而非基本面驱动，今日情绪退潮后价格回落，整体仍处于震荡磨底阶段。

【纯碱】

今日纯碱主力合约早盘小幅飘红，在千元关口上方震荡。

支撑因素主要来自节前补库+供应端检修：上周纯碱厂家库存环比去化 （约 180 万吨附近，环比下降），节前中下游低价补库需求释放，对盘面形成短期支撑；同时 9 月大厂检修阶段性影响产量，供应收缩逻辑一度发酵。但需注意，随着前期检修装置陆续恢复，本周产量已回升至 70 万吨以上，供应压力边际增加，且库存绝对水平仍处历史高位，去库持续性存疑。整体看纯碱仍是供应回升、节前去库、需求平平、利润承压的格局，短期低位震荡，反弹空间受限。