新华财经北京 6 月 30 日电 （王菁） 债市周一 （6 月 30 日） 重回弱势，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率普遍上行 1-2BPs；公开市场单日净投放 1110 亿元，短端跨季资金利率保持上行。
机构认为，近期基本面、政策面增量信息较少，长利率窄幅震荡。往后看，外需冲击仍待验证而货币政策可能维持常规工具净投放，资金宽松但中枢或难下破政策利率，债市环境中性偏好。短债下行打开骑乘收益空间后，基本看好三季度长债资本利得表现。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.43% 报 120.420，10 年期主力合约跌 0.16% 报 108.895，5 年期主力合约跌 0.10% 报 106.160，2 年期主力合约跌 0.05% 报 102.498。
银行间主要利率债收益率普遍上行，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率上行 1.05BP 至 1.8635%，10 年期国开债 「25 国开 10」 收益率上行 0.6BP 至 1.728%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率上行 0.6BP 至 1.652%，7 年期国债 「25 附息国债 07」 收益率上行 1.5BP 至 1.5925%。
中证转债指数收盘上涨 0.35%，报 443.65 点，成交金额 543.85 亿元。晶瑞转债、泉峰转债、帝欧转债、天源转债、景 23 转债涨幅居前，分别涨 10.27%、8.33%、6.56%、6.24%、5.38%。三羊转债、志特转债、华锋转债、利民转债、京源转债跌幅居前，分别跌 9.79%、3.42%、3.31%、1.88%、1.76%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间上周五 （6 月 27 日），美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 3.47BPs 报 3.746%，3 年期美债收益率涨 3.3BPs 报 3.714%，5 年期美债收益率涨 3.28BPs 报 3.827%，10 年期美债收益率涨 3.13BPs 报 4.271%，30 年期美债收益率涨 3.19BPs 报 4.831%。
亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，10 年期日债收益率下行 0.2BP 至 1.428%，3 年期和 5 年期日债收益率分别上行 0.1BP 和 0.4BP，报 0.819% 和 0.979%。
欧元区市场方面，当地时间上周五 （6 月 27 日），10 年期法债收益率涨 1.7BP 报 3.262%，10 年期德债收益率涨 2.1BPs 报 2.587%，10 年期意债收益率涨 2.1BPs 报 3.470%，10 年期西债收益率涨 1.4BP 报 3.221%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 3.2 个基点报 4.502%。
【一级市场】
农发行 3 期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行 91 天、3 年、5 年期金融债中标收益率分别为 1.3068%、1.5473%、1.6197%，全场倍数分别为 3.07、2.23、2.65，边际倍数分别为 3.6、1.32、1.05。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，6 月 30 日以固定利率、数量招标方式开展了 3315 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3315 亿元，中标量 3315 亿元。数据显示，当日 2205 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1110 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 5.1BPs 报 1.422%，7 天期上行 9.5BPs 报 1.763%，14 天期上行 1.1BP 报 1.766%，1 个月期上行 0.2BP 报 1.622%。
【基本面】
6 月官方非制造业 PMI 为 50.5，比上月上升 0.2 个百分点，非制造业总体继续保持扩张。6 月官方制造业 PMI 为 49.7，前值 49.5，制造业景气水平继续改善。6 月份，综合 PMI 产出指数为 50.7，前值 50.4，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。
国家统计局称，6 月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.7%、50.5% 和 50.7%，比上月上升 0.2、0.2 和 0.3 个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。
【机构观点】
华泰固收：当下基金久期突破新高、杠杆率接近历史高点、信用利差临近低点，债市拥挤度已经偏高。回顾历史，高拥挤度并非债市调整的充分条件，但客观上孕育波动风险，债市赔率正在变弱。后续基本面和资金面对债市依然有利，不过空间有限。
中信固收：OMO、MLF 以及买断式逆回购维持净投放的模式或在 7 月延续。回顾 6 月，OMO 在月中税期、月末跨季时段较多放量，MLF 净投放 1180 亿元，买断式逆回购净投放 2000 亿元；相较于 5 月虽然总量降准等工具暂歇发力，但长端流动性仍然维持净投放。往后看，7 月流动性环境相较于 6 月可能更好，稳健偏松基调下预计央行可能会维持资金净投放，但结合买断式逆回购 1.2 万亿的到期，资金净投放规模可能或难有太大抬升。
编辑：王柘
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