【行情复盘】 化工品普跌，PVC 期货涨势暂缓，昨日重心测试上方五日均线压力位后回落，，盘中出现跳水，测试 4800 关口附近支撑后暂时企稳，结束七连阳。隔夜夜盘，期价窄幅徘徊。
【重要资讯】 期货下跌拖累下，市场参与者心态转弱，国内 PVC 现货市场气氛不佳，各地区报价陆续下调，华东、华南地区跌幅明显，尽管低价货源增加，但成交依旧不活跃。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差略有扩大，部分点价货源优势显现，高价成交难度增加。西北主产区企业报价跟降，厂家出货意向增加，可售库存下降，厂区库存在 40 万吨附近波动。上游原料电石市场弱稳运行，整体波动有限。虽然存在避峰生产，但部分企业电石外销量增加，导致企业出货一般，为缓解库存压力，出厂价走低。下游 PVC 企业电石到货尚可，采购价暂稳。市场供需博弈，电石僵持整理，成本端缺乏支撑。前期停车企业多数延续，新增一套检修装置，PVC 行业开工窄幅回落至 76.74%。后期新浦化学一条产线计划检修，多数检修装置尚不恢复，PVC 开工窄幅波动为主，货源供应弱稳。下游市场心态谨慎，入市采购不积极，由于预期不佳，接货意向一般，贸易商排货不畅，多数降价。下游制品厂开工未有波动，华东、华南、华北地区平均开工分别为 52%、53%、51%。终端订单欠佳，下游生产缺乏积极性，型材、管材开工继续走低。印度 BIS 认证延期，加之台塑 7 月份船货价格明显上调，PVC 出口表现尚可，一定程度上缓解国内市场压力，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 33.07 万吨，大幅低于去年同期水平。
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【市场逻辑】 低估值、弱驱动，PVC 市场仍处于调整阶段，供应相对稳定，随着高温雨季来临，需求端存在走弱预期。
【交易策略】 基本面缺乏支撑，PVC 期货走势承压，上方 4950-4960 附近存在阻力，操作上维持偏空思路，下方支撑关注 4700-4750 附近。期权方面，卖出行权价在 5000 上方的虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
