财联社 6 月 8 日讯 （编辑 李维）十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
中信证券：6-8 月推荐回归 AI 链 算力供应链值得重点关注
A 股关注 AI 链，港股步入自下而上的选股阶段。长文本和记忆功能普及在推动北美 AI 推理需求不断增长，是下半年最有可能持续超预期的产业趋势。AI 领域比较确定的首先是估值合理偏低的北美 AI 供应链相关硬件公司，随着国内 AI 应用逐步跟上，国产链到 3Q25 也有发酵的空间。具体配置上，具备明确景气趋势且相对独立于宏观因素的主要就是 AI 和创新药，考虑到创新药此前演绎过于一致，6~8 月我们更推荐回归 AI 链，算力供应链 （AI 服务器、ASIC 芯片、光模块、交换机等） 值得重点关注，应用环节还需要持续跟踪观察；此外，港股流动性在持续改善，核心大票在估值区间的中上水平，即便短期没有足够大的向上的贝塔弹性，但自下而上选股的空间仍然较大，容错率较高，建议继续平衡好港 A 配比。
招商证券：重点关注产能出清拐点和新消费的崛起
展望 6 月份，外部关税仍面临不确定性，对国内经济增长带来压力；有待更多政策端的支持实现内部的稳健增长，行业配置预计主要围绕国内自身发展阶段展开，重点关注产能出清拐点和新消费的崛起。产能出清角度，我们综合企业亏损占比和行业集中度较高、总资产周转率、资本开支以及投资现金流等处于较低水平的行业，有望较快迎来产能出清的拐点，典型的如半导体、煤炭、水泥、装修建材、家居用品、纺织服饰、酒店餐饮、航空装备、装修装饰、专用设备、电池、化学制药等领域，新消费方面，一方面，自上而下，在外部面临较大不确定性和内部政策的支撑下，消费领域有望贡献更多增量；另一方面，自下而上，随着 Z 世代的崛起，个性化消费、悦己消费更受青睐；此外综合渗透率、供需约束等角度，重点推荐关注谷子经济、医美、量贩零食、智能家居家电等领域。综合以上，行业配置方面重点围绕传统产能出清、新消费崛起、以及行业景气度较高的领域布局，行业推荐重点关注：汽车、有色金属、国防军工、商贸零售、美容护理、化学制药等。
中信建投：6 月需把握高股息标的配置机会
6 月作为 A 股分红集中释放的关键节点，需跟踪资金流向与行业景气度边际变化把握高股息标的配置机会。从历史规律看，受年报披露及派息制度约束，A 股 5-7 月进入分红高峰期，6 月分红规模尤为突出，高股息板块成为资金配置焦点。金融、公用事业、能源等行业凭借稳定现金流与高股息率，易吸引保险资金、养老金等追求稳健收益的中长期资金，带动板块阶段性估值修复。需警惕分红后的资金兑现压力。历史数据显示，部分投资者存在 「分红前布局、到账后获利了结」 的套利行为，尤其在市场风险偏好低迷时，这种行为可能引发相关个股或板块短期资金流出，加剧股价调整压力。建议在把握高股息标的配置机会的同时，做好风险防范。
天风证券：把握自主可控板块的节奏与机会
中美双方经贸协商未完待续，自主可控仍是长期逻辑。自主可控的第一个逻辑是国家政策多年布局下的积累；自主可控的第二个逻辑是国产替代。穿透到二级行业，短期可以关注估值处于低位的方向，中期关注产业节奏。估值方面，前期估值处于低位的板块主要为军工、医药、电子；产业节奏方面，军工→信创→医药→先进制造。大类资产总览：5 月大类资产窄幅波动，A 股修复后震荡回落，中债回升，商品冲高回落，全球股指普遍收涨。
华宝证券：短期以稳应变 关注银行等偏防守板块
短期以稳应变，关注银行等偏防守板块。关税谈判阶段预期反复的概率仍然不小，经济下行压力有所回升，风险偏好或难以大幅回升，且在有中央汇金托底的背景下，大盘权重下行空间相对有限，尤其银行等抛压较小的板块预计将继续保持稳健。微盘股指数、成交占比、IM 贴水呈 「三高」 局面，尽管短期仍可能强势，但波动风险加大，一旦出现拐点则调整风险不小。因此建议耐心等待科技、医药、服务消费 （旅游、文娱、体育等）、新消费 （玩具、宠物、谷子、时尚美容等） 调整后更具性价比的布局机会。
国信证券：布局消费 「微笑曲线」
消费行业围绕微笑曲线的两端布局，左端关注软饮料为代表的大众品消费，右端关注走出二次成长曲线的新消费。按照经济周期的历史脉络，A 股行情先后启动顺序为红利低估 （2024 年银行股为代表）、科技成长 （2025 年初的机器人和大模型）、内需消费 （当前的大众品+新消费），目前处在第二到三阶段的切换。港股市场 「悦己」 属性的新消费标的，在年初以来持续上涨并形成阶段主线，热点题材则是围绕技术弯道超车，以及寻找阶段性成长主题两条脉络，先后挖掘 DeepSeek→航天军工→创新药投资机会。
广发证券：消费类资产兼具 「赔率与胜率」 优势
权益资产下一步的驱动因素可能来自于哪里？一是 「回归经验规律」，消费类资产兼具 「赔率与胜率」 优势。二是 「进一步打开基本面上限」，5 月贸易关系极端情形排除后，市场 「下限」 已获抬升，市场中长期情绪指标仍处积极区间。往后看，政府投资 （发债后的开工加速）、供求关系 （反内卷） 与中美经贸关系 （继续改进的可能） 三条线索的演绎较为重要，它会关系到 「上限」 能否打开。三是新的主题线索，比如重要产业领域的技术突破，或是临近 7 月底政治局会议新的中期政策红利浮现。
长江证券：美国就业韧性指向美联储仍可 「按兵不动」
整体而言，虽然关税的负面影响有所体现，但与此前大幅走弱的 5 月 ADP 就业人数相比，非农数据指向美国就业仍稳健，市场对美国衰退担忧降温，加之薪资数据指向通胀压力上升，综合之下，美联储有更充分的理由继续等待。数据公布后，10Y 美债收益率上行、美元指数短线下行后反弹并震荡走强、美股上行。而从 CME 数据来看，市场充分定价 6 月不降息。我们认为：短期，美国就业韧性显然指向美联储仍可 「按兵不动」；中期，「对等关税」 暂停期满后，实质的关税落地规模，及其对经济的影响仍是决定后续货币政策的关键。
国盛证券：市场有望继续上涨
本周，大盘震荡上行，上证指数全周收涨 1.13%。在此背景下，通信确认日线级别上涨。当下，我们认为市场下行空间有限，市场再次回到前期低点的概率基本不存在了。由于市场才刚刚确认日线级别上涨，还有很多指数和板块没有确认，因此，我们认为市场的日线级别上涨还要持续一段时间，短期市场有望继续上涨。中期来看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、深证成指、创业板指、科创 50 纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了 1-3 浪结构，中期牛市刚刚开始；此外，已有 20 个行业处于周线级别上涨中，且 7 个行业周线上涨只走了 1 浪结构，因此我们认为本轮牛市刚刚开始，而且还是个普涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。
申万宏源：总体赚钱效应已接近高位 短期市场可能有所休整
短期 A 股反弹的基础是，市场对宏观扰动有 「隔离墙」，这使得重大下行风险基本排除，市场积极尝试在结构上做突破：新消费赚钱效应扩散，科技成长反弹。总体赚钱效应已接近高位，短期市场可能有所休整。新消费中的核心标的，珠宝钻石、IP 知识产权潮玩、新零食饮品、美妆个护等细分龙头，仍在各自的景气趋势中，高估值框架仍能够维持。医药 (CXO 和创新药) 和贵金属的行情逻辑类似。但我们对消费扩散行情保持谨慎，明显的新消费赚钱效应扩散，往往是短期调整的信号。A 股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技超跌反弹，中期尚未摆脱休整波段。6 月围绕着公募基金业绩比较基准调整，可能会有新一轮博弈。
