新华财经北京 5 月 27 日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
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•中办国办出台意见 全面系统部署完善中国特色现代企业制度
新华社 5 月 26 日受权发布 《中共中央办公厅 国务院办公厅关于完善中国特色现代企业制度的意见》。在完善公司治理结构方面，意见提出，健全企业产权结构，完善国有企业公司治理，支持民营企业优化法人治理结构，发挥资本市场对完善公司治理的推动作用。意见明确，强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例 5% 以上的机构投资者作为积极股东。严格落实上市公司独立董事制度，设置独立董事占多数的审计委员会和独立董事专门会议机制。完善上市公司治理领域信息披露制度，促进提升决策管理的科学性。健全创新导向的激励机制。鼓励企业注重中长期价值创造，赋予项目团队充分自主权，有效运用多种方式强化激励。推动有条件的企业建立知识产权运营机构。
•超 585 亿元 「红包」 本周派发 红利资产布局魅力仍存
截至 5 月 26 日记者发稿时，A 股市场有超过 500 家上市公司计划在本周内完成 2024 年年度权益分派，现金分红总额超过 585 亿元。其中，万华化学、苏泊尔等分红 「大户」2024 年年度派现规模均在 10 亿元以上。部分上市公司还在近期推出 2025 年度 「提质增效重回报」 行动方案，旨在进一步提升投资者的获得感。在业内机构看来，自由现金流充沛的企业既可以延续其分红表现，也可以通过自由现金流积累转化为新增资本开支从而获得 ROE 抬升，享受更多成长性。在当下外部环境不确定性较大的背景下，红利资产仍然是长期配置的底仓选择。
•促消费政策催生新一轮产品潮 年中车市冲量竞赛持续升温
5 月 26 日，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布 「产品竞争力指数」，2025 年 4 月乘用车整体市场产品竞争力指数为 85.5。从三大细分市场来看，SUV 市场环比下滑 1.9 个点，而轿车和 MPV 市场环比分别上升 1.3 个点和 19 个点。乘联分会秘书长崔东树表示，在提振消费政策推动下，春季车展线下活动全面活跃市场气氛，加速聚拢人气。同时，厂家 「一口价」 策略、「0 息」 购车金融方案等一系列促销优惠活动也在继续。车企为了抢抓 「以旧换新」 等新政策机遇，纷纷推出厂家端的置换、报废补贴，取得了良好效果。随着我国乘用车市场逐步进入存量时代，加上价格竞争依旧激烈，进入 5 月份，汽车厂家全力上量以抢占市场份额。在此背景下，实现规模上量、推动企业发展高质量转型，正成为各家车企进入年中经营的战略重点。
上海证券报
•16 只新模式浮动管理费基金今起发行
权益类基金发行掀起小高潮，增量资金入市可期。当前共有近 80 只权益类基金正在或即将发行，其中新模式浮动管理费基金的发行更是跑出 「加速度」，已有 16 只定档 5 月 27 日起发行。从拟任基金经理名单来看，各家均派出精兵强将，全力以赴应对此次发行。多只新模式浮动管理费基金设置了募集规模上限，从整体来看，在 20 亿元至 80 亿元之间。业内人士分析，此次新模式浮动管理费基金的发行或将十分激烈。记者采访获悉，多家基金管理人高管已带队拜访重点银行渠道，深入沟通新基金发行相关事项，并且部分基金管理人的股东方、公司以及员工等已做好自购跟投准备。
•发行回暖+业绩修复 私募业管理规模重回 20 万亿元
时隔一年，私募业管理规模再度回到 20 万亿元以上。中国证券投资基金业协会最新发布的数据显示，截至 4 月末，存续私募基金规模达 20.22 万亿元，其中私募证券投资基金规模超过 5 万亿元。私募基金管理规模再度突破 20 万亿元，主要是因为发行市场回暖和业绩修复。据私募排排网统计，截至 4 月末，私募证券投资基金新备案规模连续两个月环比增长，百亿级私募梯队进一步扩容。在业内人士看来，中国资产的重估尚未结束，科技、新消费等板块的结构性机会有望持续涌现，越来越多增量资金将涌入 A 股和港股。
•原料价格攀升 钨产业发展前景向好
在自然界，钨的硬度仅次于钻石，密度则接近黄金，几乎 「啃得动」 所有东西，号称 「工业牙齿」。近期，钨价节节攀升，涨至历史高位，上海钢联数据显示，5 月 26 日，黑钨精矿价格为 16.55 万元／标吨，相较 4 月初 （14 万元／标吨） 上涨 18.2%。中间品价格也水涨船高，5 月 26 日，仲钨酸铵 （APT） 价格为 24.4 万元／吨，相较 4 月初上涨 17%。记者采访了解到，近期钨原料价格上涨缘于供需基本面驱动。钨矿开采配额有所收紧，老矿山含钨量缩水，新矿山接棒乏力。专家认为，在需求端，PCB（印制电路板） 切削刀具等领域用钨量仍有增长潜力。中长期来看，钨产业景气度或将持续向好。
证券时报
•人民币汇率创逾半年新高 中国股市或受益于货币进一步升值
5 月 26 日，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双上扬，早盘升破 7.17 关口，创下 2024 年 12 月以来新高。随着市场对美元资产信心的缺失，高息状态下美元恒强的历史规律已经被打破。当前，越来越多的市场资金正逐步流出美元资产，开始流向包括人民币在内的非美货币资产，而人民币的进一步上涨也将使中国股市受益。高盛在 5 月 26 日最新发布的报告中指出，「人民币兑美元每升值 1%，就能提振中国股票上涨 3%，这得益于企业盈利前景改善和外资流入增加等因素。」 人民币的前景支撑了高盛对中国股票 「增持」 的立场，且在人民币走强的情形下，可选消费品股、房地产股和券商股通常表现优异。
•宁德时代强势加码 换电赛道迎新变局
换电市场因宁德时代的强势加码变得异常热闹。近两个多月来，宁德时代相继牵手蔚来、中石化，就乘用车换电服务网络、换电生态网络达成战略合作；今年上海车展期间，公司联合多家车企，一口气发布 10 款巧克力换电新车型，加速壮大换电朋友圈。在多数受访人士看来，政策层面的完善、市场层面的培育、行业竞争的加剧，让换电的商业模式日渐清晰，而伴随着宁德时代的入局，换电各环节或将找到利益平衡点，市场格局有望重构。不过，目前换电仍处于发展初期，在标准普及、市场运营、配套服务等方面还存在诸多瓶颈，唯有产业链上下游打破壁垒，通力合作，形成生态共振，方能让行业行稳致远。
•隆基绿能创始人退居幕后 女儿李姝璇将进入董事会
光伏龙头隆基绿能迎来重大人事变动。隆基绿能 5 月 26 日晚间公告显示，公司创始人李振国已申请辞去公司董事、总经理及法定代表人职务，公司董事长钟宝申将兼任总经理一职，并接任公司的法定代表人。李振国之女李姝璇被提名为公司第六届董事会非独立董事候选人。隆基绿能方面人士透露，此次管理层分工明确后，钟宝申负责的战略落地与李振国主导的技术研发将形成 「双轮驱动」，前者保障经营效率与市场响应速度，后者专注突破技术瓶颈，为长期增长提供动能。光伏行业还处于深度调整期，包括隆基绿能在内的多数厂商在 2024 年及今年一季度经历了持续亏损。与其他龙头厂商的选择不同，隆基绿能在技术迭代期押注 BC（背接触） 电池技术，毫无疑问，如何依托 BC 技术熬过周期低谷将考验隆基绿能的掌舵者。
证券日报
•年内大额产业债融资项目较去年同期翻番 募集资金靶向浇灌重点领域
随着国家电网有限公司 2025 年度第八期超短期融资券发行上市，年内新增大额 （发行规模在百亿元及以上，以实际发行规模计） 产业债项目累计达 21 单，相较去年同期翻番，发行规模合计达 3110 亿元。这是当前产业债市场发行热度高涨的生动写照。今年以来，得益于政策层面的大力扶持与市场需求持续旺盛等多重利好因素驱动，产业债发行总量保持稳健增长态势。值得关注的是，其对基础设施建设和城市发展的资金支持力度显著增强——资金持续向交通、能源、水利等传统基建领域以及智慧城市、新基建等新兴城市发展方向倾斜，为经济社会发展的 「底盘」 筑牢资金保障。
•最强 QDII 基金年内净值增长率近 67% 排名居前产品均重仓医药资产
截至 5 月 26 日，全市场 310 只 QDII 基金中，有 45 只产品年内净值增长率超过 20%，其中排名首位的产品净值增长率接近 67%；与之相对应的是，有 76 只 QDII 基金年内净值出现回调，其中有 11 只产品净值回调超过 8%。记者梳理发现，净值增长率居前的 QDII 基金几乎均重仓了医药板块，而排名靠后的产品多为商品型基金，且以油气类主题产品为主。在分析人士看来，年内医药板块确定性较强，向上行情为相关基金净值带来明显提振，而国际原油和天然气等商品价格维持弱势，从而导致油气类主题产品净值出现回调，令 QDII 基金整体业绩分化明显。
•纸浆行业供应结构优化 上市纸企积极布局浆端产能
近日，记者从卓创资讯方面获悉，纸浆市场近期结束了前期的下滑态势，开始进入试探性上涨阶段。卓创资讯纸浆高级分析师常俊婷告诉记者，今年以来，受多重因素影响，纸浆市场悲观预期加剧，空头资金持续加码致使纸浆期货承压。卓创资讯监测数据显示，4 月 9 日，上海期货交易所纸浆期货主力合约单日暴跌 4.38% 至 5112 元／吨，创年内新低，并带动浆纸产业链价格整体下行。5 月中上旬这一趋势得到了扭转。5 月 7 日，上海期货交易所纸浆期货主力合约价格止跌回升，叠加贸易环节改善盈利诉求明确，驱动进口针叶浆、阔叶浆期货价格也进入探涨阶段。与此同时，在头部纸企持续推进 「林浆纸一体化」 项目进程中，国产纸浆产能进一步提升，助推我国纸浆行业逐步实现供应结构优化。多家上市纸企近期均公布了纸浆端项目的最新进展，纸浆行业国产替代深入推进。
编辑：王媛媛
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