市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花 2509 合约 12900 元/吨，较前一日变动+0 元/吨，幅度+0.00%。现货方面，3128B 棉新疆到厂价 13887 元/吨，较前一日变动+48 元/吨，现货基差 CF09+987，较前一日变动+48；3128B 棉全国均价 14135 元/吨，较前一日变动+35 元/吨，现货基差 CF09+1235，较前一日变动+35。
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近期市场资讯，据美国农业部 （USDA），截至 5 月 1 日一周，美国本年度陆地棉净签约 1.5 万吨，装运 9.0 万吨。其中至中国净签约-272 吨，装运 249 吨。
市场分析
昨日郑棉期价横盘整理。宏观方面，外交部宣布将与美国进行会谈，叠加国内发布降准降息和其他一揽子金融政策支持，短期提振市场信心。国际方面，4 月 USDA 报告小幅上调本年度全球棉花期末库存，整体调整中性偏空。不过市场对于 24/25 年度全球棉市供需宽松格局的交易已经较为充分，随着北半球陆续进入播种期，关注焦点已逐渐转移到新季供应，美棉新年度缩种预期较强，产区干旱程度同比有所加重，支撑美棉期价小幅反弹。不过近期美棉播种进度加快，旱情也环比改善，外盘在上试 70 美分/磅压力位后又震荡下跌。后续需持续关注各主产国天气情况，同时也需要关注关税对全球经济及消费的影响程度。国内方面，新年度植棉面积预期稳中有增，种植端目前来看缺乏明显利好驱动。不过 3 月国内棉花去库速度明显加快，本年度后期国内仍然存在供应偏紧的预期。当前下游新增订单不足，纺企在棉价大跌情况下心态谨慎，原料按需采购为主。不过当前棉纱成品库存不高，压力暂且不大。关注后续关税政策变化，若关税持续时间较长，出口订单下滑所带来的实际影响或逐渐显现，尤其是当前各国严控 「转口贸易」，对我国棉花消费的影响也不容低估，后市需求形势或仍不容乐观，压制国内棉价上涨空间。
策略
中性。尽管宏观情绪有所改善，但国内进入消费淡季，外需也存在下滑预期，短期棉价预计延续震荡走势。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
（来源：华泰期货）
