市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆 2507 合约 5138 元/吨，较前一日变动+102 元/吨，幅度+2.03%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格 6210 元/吨，较前一日变动+0 元/吨，现货基差 SP07+1072，较前一日变动-102。山东地区俄针 （乌针和布针） 现货价格 5175 元/吨，较前一日变动+50 元/吨，现货基差 SP07+37，较前一日变动-52。
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近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格呈下跌走势。上海期货交易所主力合约价格弱势下滑，木浆业者随行就市下调进口针叶浆现货市场价格，山东、河北、广东、东北、河南、江浙沪地区部分牌号现货市场价格下跌 20-100 元/吨；进口阔叶浆现货市场交投氛围清淡，山东、江浙沪、东北、河北、河南、广东地区部分牌号现货市场价格松动 20-100 元/吨；进口本色浆现货市场、进口化机浆现货市场供需两弱，现货市场价格横盘整理。
市场分析
纸浆期价昨日小幅反弹。宏观方面，特朗普关税政策反复，纸浆由于金融属性较强，受宏观情绪影响波动明显加剧，4 月以来连续创下阶段新低。近期中美关系有缓和迹象，市场情绪略有好转，但宏观不确定性仍强，对浆价的影响整体依旧偏空，关注后续政策变化。供应方面，1-3 月国内纸浆进口量维持高位，供应处于偏宽松状态。不过从主要生产国出口到中国的数据来看，4 月进口货源到货量或有所减少。近期部分外盘美金报价出现下调，成本面支撑减弱。国内港口库存累库压力较大，对市场价格形成持续压制。需求方面，虽然浆价连续下跌后原料成本压力减弱，但终端订单跟进情况一般，纸厂出货压力增大，下游接货情绪未见改善。5 月以后将进入造纸行业传统淡季，关税升级加剧市场悲观预期，原纸价格预计延续偏弱行情，下游利润改善空间或将有限。
策略
中性偏空。淡季来临，终端需求预期仍偏悲观，产业链缺乏利好驱动，短期纸浆期价预计偏弱震荡为主。继续关注宏观方面动向。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
