贵金属期货全线飘红 沪金主涨幅达 2.71%

4 月 11 日，国内贵金属期货全线上涨，截止目前，沪金主力报价为 757.30 元/克，涨幅 2.71%，沪银主力报价为 7970.00 元/千克，涨幅 1.62%；国际贵金属期货同样全线上涨，COMEX 黄金报价 3223.70 美元/盎司，涨幅 0.92%，COMEX 白银报价 31.31 美元/盎司，涨幅 0.63%。

【消息面】

美联储官员近期密集发声，透露出对经济前景的深切忧虑。堪萨斯城联储主席施密德的表态颇具代表性："我们正站在货币政策的分水岭，通胀的上行风险与增长的下行风险同时加剧。"这种双重压力使得传统政策路径陷入两难——按照常规剧本，通胀升温需要加息遏制，而经济放缓则要求降息刺激。达拉斯联储主席洛根在彼得森研究所的讲话更是指出，关税可能导致"滞胀"这一货币政策最棘手的组合重现。

虽然美联储强调市场运转基本正常，但水面下的暗流已开始涌动。债券市场传递出令人不安的信号：10 年期美债收益率持续攀升，反映出投资者对长期通胀预期的调整；企业债市场则出现明显分化，投资级债券发行陷入半冻结状态。芝加哥联储主席古尔斯比观察到："信贷条件的收紧速度超出预期，这可能提前透支经济增长动力。"特别值得警惕的是，BBB 级企业债的风险溢价正在悄然扩大，这一曾被称作"坠落天使"的债券类别往往是经济转折的前哨指标。

【盘面分析】

4 月 10 日，COMEX 黄金价格上涨 3.05% 至 3194.20 美元/盎司，沪金主连上涨 1.55% 至 748.72 元/克。数据方面，美国 3 月未季调 CPI 年率为 2.4%，创半年低位，低于 2.6% 的预期。降息方面，最新 CME「美联储观察」 数据显示，5 月维持利率不变的概率为 73.4%，降息 25 个基点的概率为 26.6%，到 6 月维持利率不变的概率为 13.9%，累计降息 25 个基点的概率为 64.6%，累计降息 50 个基点的概率为 21.5%。