4 月 3 日早盘，沪锌主力合约弱势下行，目前盘内报 23160 元，跌幅-0.83%。库存整体水平同比去年下降，本期库存变动不大。远月受到矿端增产预期影响，冶炼厂即将由亏转盈，供给持续放量，正套可以继续持有。总结整体供应预计转向宽松，而消费虽有好转预期但整体预期有限，基本面边际有恶化风险，趋势上可以持空。
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广州期货：难改弱势
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冶炼利润修复推动产能释放，但矿锭转化相对滞后，从需求上看，国内政策驱动积极但刺激效果有限，房地产、基建拖累镀锌板需求，目前来看镀锌出口相对表现较好，但家电、汽车消费又受出口关税压制，库存上看，海内外库存低位去库。海内外锌库存保持绝对低位支撑价格，整体上看锌市供求偏向过剩，需求偏软的现实之下，锌价难改弱势。
铜冠金源期货：维持偏弱走势
现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 23290~23520 元/吨，对 2505 合约升水 50-70 元/吨。盘面偏弱，下游询价成交转好，市场货量不多，部分贸易商惜售，升水小幅抬升，交投以贸易商间为主。整体来看，特朗普对等关税幅度远超预期，其中对中国累积关税幅度达 54%，高关税也意味着美联储降息预期下滑，市场笼罩在紧张情绪下，短期风险资产压力仍较大，预计锌价维持偏弱走势。
