【现货】 据 Mysteel，截至 8 月 18 日，无锡宏旺 304 冷轧价格 14600 元/吨，日环比上涨 100 元/吨；佛山宏旺 304 冷轧价格 14500 元/吨，日环比持平；基差 440 元/吨，日环比上涨 45 元/吨。
【原料】WBN 配额审批结果尚未正式落地，但市场已将印尼 RKAB 配额政策定性为从 「全面收紧」 转向 「有节制放宽」；APNI 表态配额维持 2.6-2.7 亿吨且仅选择性增发，矿端偏紧预期边际松动。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3% 品位 CIF 报价 45 美元/湿吨，1.4% 品位 CIF 报价 56 美元/湿吨。镍铁方面，高品位 （12%-14%） 镍铁报价 1156 元/镍 （到港含税），受矿端成本支撑，高品位镍铁报价坚挺，低品位存在低价资源，市场报价分化，散单成交有限，整体以长协为主。
【供应】 供应端 300 系结构性收紧信号明确，7 月总量环比回升，8 月排产继续增加。300 系 7 月出现收紧信号，但 8 月排产回升，供应压力环比加大。据 Mysteel 统计，2026 年 7 月国内 43 家不锈钢厂粗钢产量 358.02 万吨，月环比增加 6.48 万吨，增幅 1.84%，同比增加 11.5%；其中 300 系 183.92 万吨，月环比减少 13.7 万吨，减幅 6.93%，同比增加 8.31%。8 月不锈钢粗钢排产 369.14 万吨，月环比增加 3.11%，同比增加 11.33%；其中 300 系 197.55 万吨，月环比增加 7.41%，同比增加 13.67%。
【库存】 上周不锈钢社库小幅上升，仓单压力边际回升。截至 8 月 13 日，国内 89 家样本企业不锈钢社会库存 110.59 万吨，周环比上升 1.75%，200 系库存有所下降，300、400 系库存有所上升。8 月 18 日上期所不锈钢期货库存 83765 吨，周环比下降 2577 吨。
【逻辑】 昨日不锈钢盘面受成本端支撑强化影响震荡反弹，但高库存与弱需求格局未改，短期行情震荡偏弱。
消息面，日本内阁发布政令，对原产于中国大陆和中国台湾地区的冷轧不锈钢板卷征收临时反倾销税，有效期为四个月。
宏观方面，美国 7 月 CPI 同比增长 3.4%，7 月 PPI 环比持平，符合市场预期，通胀降温趋势延续，加息预期进一步降低。
原料端，ESDM 正式发布 2026 年 8 月下半期的镍矿产基准价。镍价为 16960 美元/吨，较 2026 年 8 月上半期的 16646 美元/吨，上涨 314 美元。WBN 配额审批结果尚未正式落地，但市场已将印尼 RKAB 配额政策定性为从 「全面收紧」 转向 「有节制放宽」；APNI 表态配额维持 2.6-2.7 亿吨且仅选择性增发，矿端偏紧预期边际松动。高镍铁方面，高镍铁价格维持平稳，成本线有一定支撑，但淡季下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，8 月主流钢厂招标价普遍下调价格，成本支撑持续弱化。
供需层面，8 月 300 系排产回升，供应压力加大。传统消费淡季下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。
库存方面，社会库存重回累库通道，地区性市场集中到货是主要增量来源，300 系库存有所上升，绝对水平仍处高位，供应回升预期下库存压力尚未根本缓解。总体来看，印尼基准价上调推升镍矿及镍铁成本，不锈钢成本端支撑强化,；但 8 月 300 系排产回升加大供应压力，叠加青山等钢厂集中降价打压市场情绪，淡季需求疲弱、铬铁跌价拖累成本，社会库存重回累库通道。短期不锈钢价格预计维持震荡偏弱运行。主力参考 14000-14700。
【操作建议】 短线区间操作为主
【短期观点】 震荡偏弱
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