高库存供给充裕需求偏弱 纯碱受基本面压制反弹空间有限

8 月 10 日午盘，纯碱主力合约维持高位震荡，目前盘内报 968 元，涨幅 3.42%。 行业亏损加剧，部分企业减量，供应环比缩减。重碱下游利润差，浮法和光伏玻璃近期继续冷修，压制纯碱消费，短期低估值。

东吴期货：反弹空间有限

纯碱基本面压力依然显著，库存绝对量高。供给端检修影响有限，新增产能持续释放，而需求端浮法玻璃和光伏玻璃的增量需求有限，纯碱供需矛盾仍在累积。纯碱在商品普遍反弹的背景下涨幅最小，反映市场对其基本面的悲观预期并未改变，高库存、高供给、弱需求压力下反弹空间有限，建议维持偏空思路。

银河期货：缩量市场 竞争加剧

供应端，周内国内纯碱产量 74.64 万吨，环比下降 2.21 万吨，南方碱业及内蒙古化工计划下周检修。需求端，浮法日熔量 14.22 万吨，环比降 600 吨。光伏日熔量 7.14 万吨，环比稳定。库存方面，纯碱厂库连续第七周累库至 184.9 万吨 （环比+4.9 万吨），厂家降价去库意愿增加，降价周期下游采购意愿不佳。中期纯碱缺乏持续上涨动力，产能出清周期预计较长，价格低位震荡为主。短期预计价格震荡偏强为主，涨价高度有限，厂家一致性减产概率低，基本面未有现实或预期的好转。