新华财经北京 7 月 14 日电 （王菁） 债市周二 （7 月 14 日） 午后转强，国债期货主力收盘小幅分化，银行间现券收益率全天窄幅波动，振幅多在 0.5BP 以内；公开市场单日净投放 2265 亿元，短端资金利率全线走高。
机构认为，资金压力或主要集中在明日，扰动包括 30 年期超长债续发、税期申报截止日、近 1600 亿政府债净缴款以及 9000 亿买断式到期等，流动性担忧或对债市情绪造成短暂偏空扰动。
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【行情跟踪】
国债期货收盘表现分化，30 年期主力合约涨 0.04% 报 113.8，10 年期主力合约持平于 109.19，5 年期主力合约涨 0.01% 报 106.455，2 年期主力合约持平于 102.644。
银行间主要利率债收益率窄幅波动，10 年期国开债 「26 国开 05」 收益率下行 0.35BP 报 1.7905%，30 年期国债 「26 超长特别国债 04」 收益率下行 0.6BP 报 2.257%，10 年期国债 「26 附息国债 10」 收益率下行 0.3BP 报 1.732%。
中证转债指数收盘上涨 1.16%，报 500.29，成交金额 738.48 亿元。宜化转债、联瑞转债、南芯转债、天源转债、岱美转债涨幅居前，分别涨 30.00%、11.41%、8.81%、8.70%、7.21%。盛德转债、维科转债、奥飞转债、超达转债、蓝晓转 02 跌幅居前，分别跌 11.10%、6.88%、6.37%、6.02%、5.68%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间周一 （7 月 13 日），美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 7.77BPs 报 4.282%，3 年期美债收益率涨 7.59BPs 报 4.316%，5 年期美债收益率涨 7.47BPs 报 4.376%，10 年期美债收益率涨 6.44BPs 报 4.622%，30 年期美债收益率涨 4.85BPs 报 5.106%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回落，5 年期和 20 年期日债收益率分别下行 4BPs 和 16.4BPs，报 1.957% 和 3.587%。
欧元区市场方面，当地时间周一 （7 月 13 日），10 年期法债收益率涨 5.5BPs 报 3.882%，10 年期德债收益率涨 4.3BPs 报 3.105%，10 年期意债收益率涨 7BPs 报 3.870%，10 年期西债收益率涨 5.6BPs 报 3.562%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 10BPs 报 4.969%。
【一级市场】
财政部 1 年、20 年期国债 （特别国债） 加权中标收益率分别为 1.07%、2.24%，全场倍数分别为 2.18、6.98，边际倍数分别为 2.03、13.93。
国开行 1 年、3 年、5 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.2765%、1.4476%、1.5064%、1.7537%，全场倍数分别为 3.66、2.78、2.43、3.16，边际倍数分别为 2.84、3.89、1.79、1.62。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，7 月 14 日以固定利率、数量招标方式开展了 2365 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 2365 亿元，中标量 2365 亿元。数据显示，当日 100 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 2265 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 1.7BP 报 1.389%；7 天期上行 0.2BP 报 1.402%；14 天期上行 0.5BP 报 1.405%；1 个月期上行 0.12BP 报 1.4132%。
【基本面】
6 月出口 （以美元计价） 同比增 27%，前值增 19.4%；进口增 36%，前值增 27.4%；贸易顺差 1256.2 亿美元，前值 1054.3 亿美元。6 月出口 （以人民币计价） 同比增 20.8%，前值增 13.8%；进口增 29.4%，前值增 21.5%；贸易顺差 8590.5 亿元，前值 7239.8 亿元。
海关总署表示，今年上半年，我国外贸实现两位数增长，保持良好运行态势。从月度看，截至目前，进出口规模已连续 4 个月超过 4 万亿元。根据最新国际数据，我国稳居全球货物贸易第一大国地位。下半年我国外贸面临一定压力，但我国创新动力足、主体活力强、开放水平高，外贸基本盘依然稳固，外贸发展的良好势头有望保持下去。
【机构观点】
中金固收：在 7 月需求增长且基本面数据短期难见明显改善下，信用债收益率易下难上，若短期有调整仍是机会。投资端，继续建议配置机构可继续关注 3-5 年非金融信用债，交易层面可关注长期限二永债跟随利率债收益率下行的机会，如遇调整可以适度加仓。后续需关注 7 月份的政治局会议、监管对评级区分度要求提高以及股市出现明显调整引发固收+产品赎回可能带来的市场影响。
华泰证券：债券南向通优化扩容后的积极影响较多，从债券品种来看，预计政策将率先利好点心债市场。2026 年上半年点心债保持稳健扩张，供给端外资发债占比上升至 33%，需求端险资南向通正式落地投资，6 月点心债流动性边际改善。点心债指数回报稳健、波动率低，政策支持下发展向好，但也需要关注城投境外债收缩的可能影响，弱资质平台有接续压力，点心债较境内债超额收益或收窄。
编辑：王柘
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