6 月 29 日早盘，沪铜主力合约走势表现偏强，目前盘内报 102950 元，涨幅 1.11%。加息导致部分资金流出金属市场，但美国关税政策将决定阶段性现货流向，因此铜价仍整体稳定，等待政策明朗再选择方向。
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正信期货：铜价仍维持震荡调整走势
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基本面上来看，现货采购情绪显露淡季特征，下游铜材开工率继续分化，铜价调整 C-L 价差收敛，LME 铜去库有所放缓。短期需要关注 6 月底之前美国铜关税预期的发酵情况。硫酸价格维持高位运行，使得火法铜冶炼企业利润较好，继续维持高开工率和产量释放；但湿法铜冶炼端则面临较大的盈利压力，部分高成本产能已接近盈亏平衡线。这种 「供需双强」 但成本结构分化的格局，使得远期供给的稳定性依然存在隐忧。综合来看，周内铜价出现小幅增仓，价格调整，交投重心下移，短期关注美国铜关税政策，中期由于宏观层面的加息不确定性压制，铜价仍维持震荡调整走势。
南华期货：沪铜 【100032，105701】
美国 5 月核心 PCE 同比 3.4%，数据未见回落、完全符合市场偏高预期，市场定价美联储短期无降息空间，年内维持高利率甚至重启加息的预期升温，美元、美债收益率承压走高，持续压制铜等风险资产估值；美伊达成谅解备忘录带来的地缘利好边际弱化，叠加 6 月 30 日美国精炼铜关税评估节点逐步临近，多空观望情绪抬升。趋势研判：阴极铜当前阶段: 上涨初期-周期低位；LME 铜当前阶段: 上涨初期-周期低位价格区间：沪铜 【100032，105701】，价格重心 102866 左右；伦铜 【13026，13884】，价格重心 13455 左右。
