编者按：2026 年 《政府工作报告》 提出：「规范金融机构竞争秩序，深入推进地方中小金融机构减量提质。」
新华财经北京 6 月 26 日电 随着金融行业改革持续深化，「减量提质」 成为行业高质量发展的重点内容。2025 年中央经济工作会议明确部署中小金融机构减量提质工作，释放出行业加速改革化险、提质转型的政策信号。
立足政策导向与行业发展现状，券商 「减量提质」 趋势愈发清晰。一方面，机构通过并购重组、网点瘦身等方式持续优化存量格局，加速出清高风险中小机构；另一方面，通过定增、股东增资持续补充核心资本，夯实风控能力、精进主业布局。
深耕减量提质 并购整合与网点优化并行
据中证协数据，近年来国内券商行业机构数量持续扩容，行业处于增量发展阶段，并于 2024 年达到数量峰值。随着监管标准持续收紧、行业整合持续深化，2025 年券商机构数量趋于稳定，发展重心转向结构优化与提质升级，行业整体规模实现稳步扩容。
图 1：券商总规模及数量
头部券商率先落地并购整合项目，其中国泰君安换股吸收合并海通证券是近年来行业规模领先的项目。本次重组于 2024 年 9 月启动，2025 年 1 月获证监会正式核准，由国泰君安通过新增 A、H 股股份的方式换股吸收合并海通证券，同时配套非公开发行 A 股股票募资，募资总额不超过 100 亿元，相关合并流程于 2025 年 3 月完成股份登记并正式落地。
此外，行业多项重大整合项目正在持续推进。2025 年 11 月，中金公司披露拟通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，该项目目前已被上交所受理。
区域国资券商整合节奏亦显著提速，东吴证券拟通过定增方式收购东海证券 83.68% 股权，东方证券计划以定增形式收购上海证券 100% 股权。
在行业整合提质的背景下，券商线下渠道同步发力，优化网点布局、裁撤低效营业部的现象愈发普遍。国泰海通自 2026 年以来已关停天津南京路、东营府前大街、上海海阳西路等十余个营业部网点。中国银河证券、中邮证券、西部证券、华鑫证券等多家券商同样在推进网点调整。
多渠道资本补充 强化资本实力
推进机构整合、渠道瘦身等减量优化的同时，各大券商通过定增、股东增资等多种方式持续补充核心资本，不断夯实经营实力与风险抵御能力。
2025 年 12 月，中泰证券 60 亿元定增项目顺利落地，其中控股股东枣矿集团认购 21.65 亿元，锁定期 5 年，募集资金主要投向信息技术与合规风控建设、另类投资业务，同时用于偿债及补充日常营运资金。同月，南京证券 50 亿元定增顺利完成，控股股东同步参与认购，资金重点赋能投行、财富管理等业务，兼顾债务清偿与营运资金补充。
部分券商加速布局境外资本扩容，助力国际化战略落地。2026 年 5 月 28 日，中信证券披露 H 股定增公告，拟向中信金控定向增发募资约 160 亿元，资金全部用于发展国际化业务。
图 2：中信证券定增预案
中小券商亦通过股东增资方式补充资本、纾困赋能。2025 年 12 月，指南针公告以自有资金向全资子公司麦高证券增资 1 亿元，增资完成后麦高证券注册资本由 14 亿元增至 15 亿元，满足麦高证券业务发展的资金需要。
地方国资层面亦持续推进股权优化与资源整合布局，为区域券商提质发展蓄力。2025 年 11 月，国盛证券发布公告称，江西省交通运输厅将所持江西交投 90% 股权无偿划转至江西省国资委。本次股权划转完成后，公司实控人变更为江西省国资委，控股股东保持不变。
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编辑：胡晨曦
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