【烧碱】
短期春季检修带来厂库小幅环比去库，但样本液碱厂库同比仍增近 30%，库存绝对基数处于近年同期高位；山东液氯价格自上旬低点持续上涨，「以氯补碱」 修复氯碱综合利润，全国氯碱开工率升至 80.9%，多套检修装置提前复产，供给收缩窗口期快速收窄；
需求端分化明显，氧化铝仅维持刚性低负荷采购，华东印染、粘胶传统下游开工不足 51%，出口询单同步降温；2026 年下半年仍有大量新增产能待投放，远期过剩预期持续压制 9 月合约，盘面反弹乏力、重心持续偏弱。
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【甲醇】
伊朗甲醇产能恢复外运提速，市场持续计价 7 月进口货源集中到港预期，前期供应收缩逻辑持续反转。
供应端国内装置开工率维持历史同期高位，煤制甲醇利润可观，企业主动检修意愿不强，国产货源供给充足；6 月进口到港量预计 40-45 万吨仍处同期低位，港口库存已现累库拐点，但整体库存仍处近年同期偏低水平，可流通现货紧张局面逐步缓解，现货端尚存支撑。
需求端边际改善有限，宁波富德等 MTO 装置陆续重启，但沿海外采烯烃整体开工仍处低位；甲醛、二甲醚、MTBE 等传统下游同步走弱，全产业链需求整体萎靡，港口去库节奏明显放缓。
当前市场核心矛盾为低库存现实支撑与进口放量预期的博弈，短期盘面承压震荡偏弱，现货紧平衡限制下行斜率；后续随着伊朗船货集中抵港，港口累库加速将进一步驱动估值中枢下移。
