5 月 28 日早盘，沪铝主力合约弱势下行，目前盘内报 10745 元，跌幅 0.97%。产业端，4 月海外电解铝产量同比降幅较大，预计 5 月产量维持下降；国内铝下游开工稳中有升，进口亏损持续扩大拉动出口需求，铝材和铝制品出口预期进一步增长，铝水比例预计维持偏高水平，铝锭有望延续去库，短期铝价下方支撑较强。
中金期货：高位震荡
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近期受到原料氧化铝价格影响，价格出现反弹。氧化铝占电解铝成本约 40%，炼厂利润极高，生产意愿强，接近产能天花板 4500 万吨，供应端呈现刚性。中东地缘冲突致 260 万吨产能关停，LME 库存 34.87 万吨，历史低位，现货高升水，伦铝强于沪铝。5 月消费淡季，订单平淡，刚需为主，下游补库谨慎。海外供应缺口与低库存仍提供底部支撑，但国内库存高位仍压制价格，预计将走势延续外强内弱，高位震荡。
铜冠金源期货：美伊谈判反复，铝价高位区间拉锯
美伊谈判真伪消息连环发酵，前有伊美谅解备忘录初步非正式文件内容披露，但特朗普紧随其后否认达成协议框架，战争迅速结束希望破碎，货币政策收紧预计抬升压制金属表现。基本面国内铝库存仍在 140 万吨以上高位，海外中东供应扰动持续，LME 铝库存继续下降至 33.9 万吨极低水平，处于上方受制于国内高库存，下方则有海外供应缺口提供坚实支撑。预计铝价延续高位震荡格局。
