新华财经北京 5 月 27 日电 （胡晨曦）27 日，根据上交所发布的消息，长鑫科技科创板 IPO 获上市委会议通过。这意味着国产 「存储双雄」 上市更进一步。另一家闪存厂商长江存储也于 5 月 19 日在湖北证监局完成 IPO 辅导备案登记，开启 IPO 进程。
长鑫科技此次 IPO 拟募资 295 亿元，用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM 存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目等项目。这是科创板开板以来募资规模第二大的 IPO 项目，仅次于中芯国际 2020 年上市的 532 亿元募资。
公司一季度净利润约 247 亿元 市值有望冲击 2 万亿元
招股书介绍，长鑫科技自 2016 年成立以来，始终专注于 DRAM 产品的研发、设计、生产及销售。公司采取 「跳代研发」 的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 等产品的覆盖和迭代。
数据显示，受全球 DRAM 供需失衡及价格大幅上涨驱动，长鑫科技 2026 年一季度业绩爆发式增长，单季净利润达 330.12 亿元，同比大增逾 12 倍；营业收入达 508 亿元，同比增长 719.13%；归属于母公司所有者的净利润为 247.62 亿元；扣除非经常性损益后归母净利润为 263.41 亿元。
同时，公司披露了 2026 年上半年业绩预测区间，营业收入预计在 1100 亿元至 1200 亿元之间，同比增幅 612.53% 至 677.31%；净利润预计 660 亿元至 750 亿元；归属于母公司所有者的净利润预计 500 亿元至 570 亿元；扣除非经常性损益后归母净利润预计 520 亿元至 580 亿元。上述指引意味着，若以中值估算，公司 2026 年上半年净利润约为 705 亿元，其中二季度净利润在 330 亿元至 420 亿元区间，延续强劲势头。
市场预期，凭借强劲的盈利表现与 AI 算力赛道的估值红利，全年利润可达千亿，且未来几年增长态势明确，按照 20 倍市盈率对应市值将超 2 万亿。而当前 A 股市值最高的上市公司为建设银行，总市值约 2.7 万亿元。这意味着，若长鑫按市场预期估值上市，有望一举问鼎 A 股 「市值王」 宝座。
瑞银最新研报认为，DRAM 行业将供不应求，至少要持续到 2028 年第二季度；中信证券三月发布的研报认为，预计存储供不应求至少持续至 2027 年，涨价贯穿 2026 全年。这意味着，涨价拐点势必会来，只是时间问题。
也有观点认为，本轮 AI 带来的需求增速已远远甩开产能增速，短期内存储产业不会出现以往消费电子驱动周期的剧烈波动，按照市盈率估值具备合理性。大摩研报也指出，在芯片、计算、能源和数据领域的美中竞争将提升对国内安全基础设施的战略溢价。
股东结构多元 众多 A 股公司或将受益
由于采用 IDM 模式的存储芯片厂商，前期生产与研发投入极为高昂，长鑫科技发展历经多轮融资，最终形成了规模庞大、结构多元的股东阵营。
招股书显示，清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫和安徽省投是长鑫科技前五大股东，持股占比分别为 21.67%、11.71%、8.73%、8.37% 和 7.91%，公司目前无控股股东、无实际控制人。其中，清辉集电、长鑫集成和安徽省投均为合肥国资背景，合肥集鑫为公司员工持股平台。
同时，还有兆易创新这样的产业资本与之深度绑定，美的资本、小米、阿里、腾讯等互联网及消费电子巨头也现身股东名单。
自今年以来，多家上市公司透过投资者互动平台等渠道，披露与长鑫科技的股权投资关联。除兆易创新外，正帆科技、上峰水泥、合肥城建、合百集团、中山公用等多家 A 股公司前后透露曾通过旗下私募基金对长鑫科技参股。
兆易创新在 2024 年披露的公告显示，其以自有资金 15 亿元参与长鑫科技融资后，增资完成后持有约 1.88% 的股权。正帆科技则早于 2025 年 7 月便在互动平台表示，正帆对长鑫存储有早期投资。正帆科技是长鑫存储的长期合作伙伴和重要供应商，跟长鑫合肥、北京、上海厂均有合作。上峰水泥也于 2025 年 10 月在互动平台表示，公司通过私募股权投资基金上海君挚璞创业投资合伙企业 （有限合伙） 向长鑫科技投资了 2 亿元，间接持股比例约 0.15%。
长鑫科技最新的招股说明书中，招商证券、华安证券、中信建投、方正证券及中金公司五家券商现身，分别通过旗下子公司或参股基金入股长鑫科技。考虑到长鑫科技上市后或即迈入万亿市值，以上几家券商股权账面价值预计将对净利润数据带来大幅增益，券商股也因长鑫 IPO 进程推进，受到市场资金追捧。
此外，一批银行系资本已悄然坐上长鑫科技的股东席。
招股书显示，截至签署日，农业银行、建设银行、工商银行、中国银行、交通银行等五家国有大行的 AIC（金融资产投资公司） 或其关联平台均出现在股东名单中，持股比例介于 0.38% 至 0.95% 之间。按发行后稀释为 0.34% 至 0.86% 估算，若长鑫科技上市后市值达到 2 万亿元，这批银行 AIC 的持股市值将达数十亿元乃至上百亿元，相较其入股成本，有望取得超过 10 倍的浮盈。
后续，长鑫科技下一阶段的核心任务在于提升良率，并进一步打入互联网服务器供应链。业内人士指出，受限于设备与制程能力，长鑫去年 11 月发布的 DDR5 产品主要采用扩大芯片面积的方式提升容量，但随之而来的是良率下降和成本抬升，使其在成本结构上难以与三星竞争，这也是公司后续需要重点突破的方向。
编辑：罗浩
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