5 月 20 日早盘，沪铜主力合约震荡盘整回落，目前盘内报 103520 元，跌幅 0.85%。地缘扰动仍存印尼的 Grasberg Block Cave 矿事件发酵，铜价再次创出历史新高，目前高位震荡运行，供情绪面有所反复。
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宝城期货：日内震荡偏弱
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昨日铜价整体承压下行，市场情绪偏弱。近期铜价下跌的核心驱动在于宏观层面风险偏好的整体降温。尽管美伊谈判传出 「取得进展」 的消息，但特朗普同时威胁可能再次发动 「沉重打击」，地缘不确定性并未消除。与此同时，美国通胀数据高企强化了美联储维持高利率的预期，美元指数维持强势，对以美元计价的工业金属构成估值压制。此外，全球股市普遍走弱，风险资产遭遇抛售，铜作为工业金属的代表品种，在系统性避险情绪中明显承压。短期来看，在宏观情绪偏弱、美元维持强势的背景下，铜价或延续承压震荡。
北京首创期货：中性偏多
昨日，通胀压力重返市场，美利率上行。铜价上方承压回落，盘中虽有反弹，但夜盘铜价继续弱势下行，至收盘报于 103670 元/吨。LME 铜呈现弱势下行，至收盘报于 13427 美元/吨，跌幅超 1%。5 月 18 日国内市场电解铜现货库存 26.07 万吨，较 11 日增 0.44 万吨，较 14 日增 0.30 万吨，近期铜价冲高回落，下游企业接货情绪仍相对谨慎，市场消费有限，仓库出库量亦表现减少；虽国产货源到货依旧不多，但上海市场进口铜仍有所到货补充，因此整体库存继续增加。随着铜价逐渐企稳，下游需求有望回升。地缘或仍有反复，但市场关注度明显下降，而随着全球无奈接受高油价，通胀压力上升，美联储加息预期对全球经济形成压力。铜价上方承压，下方有支撑，维持于 10-10.5 万之间震荡盘整。
