【行情分析】
洲际交易所 （ICE） 棉花期货下跌逾 3%，从上个交易日触及的两年多高点回落，因市场对需求的乐观情绪消退，且周度出口销售报告疲软增加压力。
美国农业部周四公布的周度出口销售报告显示，2025/26 年度陆地棉净销量为 4.77 万包，为市场年度低点，较前一周下降 61%，较前四周平均水平下降 66%。出口量为 29.03 万包，较前一周下降 11%，较前四周平均水平下降 12%。其中，对中国大陆出口装船为 26,456 包。
国内方面，近期需密切关注是否有官方抛储公告落地。产业基本面方面，2026/27 年度新疆棉种植面积同比有所回落，但收缩幅度不及 2025 年 12 月市场此前预期；当前新棉出苗情况平稳、整体长势向好。下游纺织企业对现阶段棉价认可度偏弱，原料采购整体偏谨慎，现货成交偏淡，不过行业整体用棉刚需消耗仍维持高位。
短期棉价大概率延续高位震荡格局，操作上建议持续关注政策调控动向与天气端边际变化。
【基本面消息】
美棉天气情况：截止到 5 月 5 日，美棉主产区 （93.1%） 的干旱程度和覆盖率指数 234，环比-13，同比+113；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为 215，环比-22，同比+33。美棉主产区干旱水平下降，得州旱情继续改善，但存在地区差异，三角洲地区迎来有利降水，但东南、西南产区旱情持续。根据月度展望，5 月得州、三角洲地区旱情有望持续缓解，但东南、西南的旱情持续。
美棉出口：截至 2026-04-30 当周，2025/26 美陆地棉周度签约 2.8 万吨，环比下滑 24%，其中巴基斯坦签约 0.88 万吨，印度签约 0.62 万吨；2026/27 年度美陆地棉周度签约 1.1 万吨；2025/26 美陆地棉周度装运 7.43 万吨，环比下滑 15%，其中越南装运 3.06 万吨，孟加拉国装运 0.67 万吨。周签约与装运数据环比普遍下滑，市场受棉价波动影响，采购节奏放缓。2026/27 年度签约量环比大幅下滑，市场对下年度棉价与需求的不确定性增加。中国签约增量依然有限，以执行前期合约为主。棉价外强内弱，进口棉价差不足、进口纱倒挂，需求走淡。
国内方面：截至 05 月 14 日，郑棉注册仓单 12502 张，较上一交易日增加 78 张；有效预报 238 张，仓单及预报总量 12740 张，折合棉花 50.96 万吨。05 月 14 日，内地 3128 皮棉到厂均价 18010 元/吨，跌 90.00 元/吨；内地 32s 纯棉纱环锭纺价格 23900 元/吨，平；纺纱利润为-1423.13 元/吨，涨 99.00 元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。
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