现货方面：2026-05-14，LME 铅现货升水为 3.88 美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化 25 元/吨至 16400 元/吨，SMM 上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0 元/吨至-30.00 元/吨，SMM 广东铅现货较前一交易日变化 25 元/吨至 16450 元/吨，SMM 河南铅现货较前一交易日变化 25 元/吨至 16425 元/吨，SMM 天津铅现货升贴水较前一交易日变化 50 元/吨至 16475 元/吨。铅精废价差较前一交易日变化 0 元/吨至 0 元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 0 元/吨至 9800 元/吨，废白壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10000 元/吨，废黑壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10200 元/吨。
期货方面：2026-05-14，沪铅主力合约开于 16655 元/吨，收于 16590 元/吨，较前一交易日变化-25 元/吨，全天交易日成交 37644 手，较前一交易日变化-10690 手，全天交易日持仓 60554 手，手较前一交易日变化-3458 手，日内价格震荡，最高点达到 16675 元/吨，最低点达到 16575 元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于 16590 元/吨，收于 16535 元/吨，较昨日午后收盘下降 0.54%。
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据 SMM 讯，昨昨日 SMM1#铅价与前一交易日保持一致，未出现涨跌波动。河南地区炼厂出货以长期订单为主，贸易商报价贴水幅度有所收窄，散单对沪铅 2606 合约报贴水 150-120 元/吨 （出厂价），大幅贴水的货源已基本难寻。湖南地区炼厂库存下降后，出货意愿随之减弱，部分企业选择观望，市场报价频次减少，散单报价接近 SMM1#铅均价 （出厂价）；贸易商对沪铅 2606 合约的散单报价为贴水 170-160 元/吨。江西地区炼厂报价则对 SMM1#铅均价呈升水状态，幅度在 100-120 元/吨 （出厂价）。当前铅价仍处于偏弱格局，下游企业避险情绪有所缓解，部分企业结合自身需求逢低少量接货，但由于多数下游企业仍处于减产阶段，铅消费需求受到限制，现货市场整体成交情况平淡。
库存方面：2026-05-14，SMM 铅锭库存总量为 7.6 万吨，较上周同期变化 0.39 万吨。截止 5 月 14 日，LME 铅库存为 265250 吨，较上一交易日变化-50 吨。
策略：中性
本周铅价先扬后抑，呈现供应分化、库存累增、消费疲软格局。原生铅开工稳中有升，厂库向社库转移带动显性库存持续增加。再生铅因废电瓶紧缺、企业亏损大幅减产，成为供应端主要支撑。铅精矿进口亏损扩大、原料偏紧，铅蓄电池终端受淡季与假期影响开工大幅下滑，刚需采购为主。预计价格波动区间在 16460 元/吨至 16950 元/吨。
期权策略：卖出宽跨
风险：需求持续偏弱
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