【原料及现货】
截至 5 月 13 日，丁二烯山东市场价 12950(+300） 元/吨；丁二烯 CIF 中国价格 1660（+0） 美元/吨；顺丁橡胶 （BR9000） 山东齐鲁石化市场价 15850（+200） 元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-1800（-350） 元/吨，基差-75(-40) 元/吨。
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【产量与开工率】
4 月，我国丁二烯产量为 44.5 万吨，环比-10.8%；我国顺丁橡胶产量为 8 万吨，环比-38.9%；我国半钢胎产量 6687 万条，环比+101%，1-4 月同比+0.8%；我国全钢胎产量为 1365 万条，环比+71.8%，1-4 月同比+1.8%。截至 5 月 7 日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为 63.8%，环比-0.2%；高顺顺丁橡胶行业开工率为 54.9%，环比+24.1%；半钢胎样本厂家开工率为 43.9%，环比-40.4%；全钢胎样本厂家开工率 47.3%，环比-28.9%。
【库存】
截至 5 月 13 日，丁二烯港口库存 39500 吨，环比+2000 吨；顺丁橡胶厂内库存为 25750 吨，较上期+800 吨，环比+3.2%；贸易商库存为 6860 吨，较上期-390 吨，环比-5.4%。
【资讯】
隆众资讯 5 月 13 日报道：国内丁二烯库存下降，样本总库存环比上周期增加 1.55%。其中样本企业库存环比上周下降 4.92%，国内有企业装置停车检修，下游企业需求提升，影响企业库存下降。样本港口库存环比上周增加 5.33%，周内进口船货到港有限，国内内贸货源补充下港口库存有所增加。
【分析】
5 月 13 日，中东局势仍僵持，BR 短期震荡，合成橡胶主力合约 BR2606 尾盘报收 15925 元/吨，涨幅+2.15%（较前一日结算价）。5 月成本端丁二烯装置检修与重启并存，供应量变化不大，但 6 月检修增加，供应将进一步减弱，同时下游行业利润逐步修复，下游开工将提升，然而，丁二烯国内外价差接近平水，且欧洲丁二烯出口预计增加，丁二烯价格预计震荡运行，需关注港口库存与内外价差的变动。供应端随着顺丁橡胶生产毛利明显修复，顺丁橡胶开工率明显提升。需求端，欧盟反倾销、地缘冲突等因素制约，轮胎欧盟订单下滑、中东地区订单仍存较多不确定性，其他地区虽有支撑，但国内替换市场处于传统淡季，5 月整体订单走弱。总体来看，成本端指引有限，BR 供需转弱，但中东局势僵持，霍尔木兹海峡仍未通航，5 月 BR 预计宽幅震荡。
【操作建议】
短期 BR2606 在 15100-16700 震荡
【短期观点】
震荡运行
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