连豆油高开，冲高回落，先受到国际原油上涨 （美伊谈判陷入僵局） 的提振，之后受到 BMD 棕油下跌 （MPOB 月报利空） 的拖累。
国内豆油需求清淡，供应逐步增加，基本面利空。主力 9 月合约报收在 8551 元，与昨日收盘价相比下跌 11 元。现货多小幅下跌，基差报价稳中窄幅波动。
江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价 8800 元/吨，较昨日下跌 20 元/吨，江苏地区工厂豆油 4 月现货基差最低报 2609+250。广东广州港地区 24 度棕榈油现货价格 9415 元/吨，较前一日下跌 117 元/吨，广东地区工厂 4 月基差最低报 2609-100。港口三级油现货报每吨 9790-10340 元/吨，内陆报价为每吨 10120-10800 元，江苏地区工厂菜籽油 4 月现货基差最低报 2609+560。
【基本面消息】
马来西亚南部棕果厂商公会 （SPPOMA） 数据显示，5 月 1-10 日马来西亚棕榈油产量环比下降 24.77%，其中鲜果串 （FFB） 单产环比下降 20.51%，出油率 （OER） 环比下降 0.81%。
MPOB 数据显示，26 年 4 月马来西亚棕榈油产量为 162.98 万吨，环比增加 18.37%。进口量为 7.58 万吨，环比增加 13.54%。出口量为 130.3 万吨，环比下降 14.34%。月末库存为 230.95 万吨，环比增加 1.71%。船运调查机构 ITS 公布数据显示，马来西亚 5 月 1-10 日棕榈油出口量为 412810 吨，较 4 月 1-10 日出口的 380490 吨增加 8.5%。其中对中国出口 3.29 万吨，较上月同期的 5.18 万吨减少 1.89 万吨。
监测数据显示 5 月 12 日，马来西亚 24 度报 1175 美元，较昨日下跌 15 美元。据此计算的理论进口成本在 9833-9913 元之间，较昨日下跌 170 元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度维持在 378-418 元之间，亏损幅度缩小了 54 元。
【行情展望】
棕榈油方面，马来西亚 BMD 毛棕油期货继续承压下跌，因担忧基本面上产量呈现季节性增长，叠加 4 月末库存意外增长的潜在利空，给马棕走势带来了打压。短期内马棕仍有进一步趋弱走低的压力，预期会向下寻求下方 4200-4250 令吉区间支撑作用。国内方面，受马棕走势拖累和影响，短线存在着跌破 9500 元支撑后进一步趋弱的压力。近期密切地关注 9400-9500 元区间的支撑作用，以及马棕基本面数据陆续公布后国内市场走势的影响。
豆油方面，美国农业部公布的 2026/27 年度大豆库存和产量预估低于市场预期。叠加特朗普访华期间，有望达成中国对美国大豆的采买协议，或带领油脂开启新的上涨通道。国内方面，供应逐步增加，需求依旧清淡，基本面利空格局依旧。多空因素并存，连豆油维持窄幅震荡调整的态势不变。
菜油方面，国内上周末港口菜油库存增加 0.7 万吨至 38.6 万吨，工厂开机率提升 （上周为 20%，前一周为 16%），估计 5 月菜油进口 19 万吨，高于去年同期的 11 万吨。菜籽进口将陆续增加，而传统的需求淡季下，菜油基本面利空的格局短期内不会改变。但短期 USDA 报告利多或支撑国内油脂市场，呈现区间震荡调整的走势。现货随盘波动，基差报价逐步下跌。
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