【白糖】
消息方面，2025/26 榨季截至 5 月 5 日，泰国累计甘蔗入榨量为 10586.1823 万吨；甘蔗含糖分 12.94%；产糖率为 11.333%；产糖量为 1199.69 万吨。其中，白糖产量 235.85 万吨，原糖产量 916.45 万吨，精制糖产量 47.39 万吨。
现货报价方面，广西制糖集团报价区间 5380~5470 元/吨，部分上调 10~20 元/吨；云南制糖集团报价 5190~5250 元/吨，上调 10 元/吨；加工糖厂主流报价区间为 5740~5920 元/吨，部分上调 10~80 元/吨。
原糖方面，近期宏观扰动依旧，停火协议极为脆弱，原油价格波动较大，原糖价格小幅上行，未来短期宏观影响仍大于基本面，中期关注巴西压榨进度及天气情况。国内方面，纯去库阶段，未来关注销售进度，盘面分歧较大，弱现实与强预期并存，预计震荡行情延续短期略偏强。
【棉花】
周一，ICE 美棉上涨 4.08%，报收 88.19 美分/磅，郑棉主力合约环比下降 0.82%，报收 16335 元/吨，主力合约持仓环比下降 7714 手至 80.93 万手，棉花 3128B 现货价格指数 1748 元/吨，较前一日下降 5 元/吨。
国际市场方面，近期原油价格波动较大，对美棉期价仍有一定影响。消息方面，特朗普将于 13-15 日访华，双方经贸团队也将在韩国进行磋商，关注谈判进展。
基本面来看，干旱扰动仍存，减产预期偏强，支撑美棉期价，关注后续干旱及 CFTC 持仓情况。国内市场方面，郑棉减仓下行，消息面扰动下，市场情绪受到影响。目前国内新棉播种完毕，中国棉花协会预计 2026 年我国棉花种植面积 4306.6 万亩，同比下降 3.9%，其中新疆地区同比下降 3.5%，降幅低于此前市场预期。
整体来看，由于种植面积降幅低于预期且有潜在新增供应等消息，市场情绪受到一定影响，但本年度以及下一年度的基本面的情况并未发生根本性转变，棉价下方有支撑，上方预计仍有空间，但幅度需谨慎乐观。
