【行情复盘】PVC 期货向上突破，昨日盘面跳空高开，重心回到 5300 关口上方运行，主力合约大幅减仓上行，封住涨停。隔夜夜盘，期价冲高后回落。
【重要资讯】 受到期货涨停的提振，国内 PVC 现货市场气氛积极回暖，各地区报价大幅上调，基本超过 700 元/吨，市场低价货源难寻，看涨氛围较浓。上游原料电石逐步企稳，出厂价上调。受到部分电石厂延续检修或降负荷生产的影响，电石产量下滑，多数出货顺畅，库存降至低位，带动出厂价调涨。下游 PVC 市场行情好转，电石待卸车数量略降，采购价灵活波动为主。电石或逐步回升，尽管成本端跟随小涨，但 PVC 企业生产压力得到缓解。西北主产区企业报价大幅上调，企业接单情况改善，多数预售量增加，可售库存缩减，加之现货发运恢复和部分出口订单交付，厂区库存降至 43.95 万吨。与期货相比，PVC 现货转为升水，基差为 134，出现明显回升，做多基差套利考虑止盈。前期停车装置延续，新增烟台万华停车，PVC 行业开工跌破八成，降至 79.42%，较前期下降 1.93 个百分点，损失产量略增。3 月份企业检修计划有所增加，后期有一套装置计划停车，PVC 产量或窄幅缩减。下游制品厂复工平稳推进，当前开工处于低位，华北、华东、华南地区分别为 35%、38%、38%。型材、管材开工逐步回升，管材恢复至三成以上。贸易商多数封盘，整体报价不多，存在捂货惜售情绪，下游买气有所提升。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存延续累积态势，（19 家样本） 上涨至 63.86 万吨，大幅高于去年同期水平 35.33%，扩充后 （29 家样本） 社会库存达到 122.53 万吨。
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【市场逻辑】 电石低位回升，成本端小幅上移，随着 PVC 现货价格大涨，企业生产压力得到缓解，部分装置停车，PVC 开工或回落，3 月份检修计划路增，供应有望阶段性收紧，下游复工逐步推进，需求端或好转，短期出口端存在一定提振。
【交易策略】 期现联动，短期 PVC 期货仍有上探可能，压力位关注 5660-5700 附近，多单利润注意保护，冲高可适量减持，操作上不建议追涨，支撑关注 5150-5200 附近。期权方面，卖出 PVC 期货 2605 合约虚值看跌期权考虑止盈。
（来源：方正中期期货）
