今日周六 （7 月 4 日） 休市，，截至 7 月 3 日周五收盘，现货黄金收报 4174.90 美元/盎司，涨约 1.23%，本周累涨 2.13%，录得五周来首根周阳线；现货白银收报 62.39 美元/盎司，涨 2.39%，本周累涨逾 5.4%。非农数据降温削弱美联储加息预期，提振金银短线反弹。
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【基本面解析】
受美国 6 月非农就业数据大幅弱于预期、市场下调美联储进一步加息押注提振，现货黄金周五延续反弹，一度涨近 1.1% 至 4168 美元/盎司附近，本周累计涨幅约 2%。若收盘维持该涨幅，黄金将录得自 5 月底以来首次周线上涨，暂时摆脱此前连续数周的下跌压力。
今年以来黄金整体承压——通胀抬头、美元走强，叠加美伊冲突后全球主要央行立场转鹰，明显削弱多头兴趣。截至 6 月的三个月内金价创下 13 年来最差季度表现，目前仍较今年 1 月逾 5300 美元/盎司的历史高点低约 22%。
本周反弹的直接催化剂是周四公布的美国 6 月非农就业报告：6 月新增非农仅 5.7 万人，低于 5 月下修后的 12.9 万人，也远逊于道琼斯调查预期的 11.5 万人。数据公布后，CME FedWatch 显示市场预计美联储 9 月至少加息 25 个基点的概率从约 65% 降至 53.5%，7 月则普遍预期按兵不动。加息预期降温通常意味着美债实际收益率和美元上行压力减弱，提升零息资产黄金的吸引力。
周五早盘贵金属集体上涨：现货白银涨 2% 至 62.20 美元/盎司，本周累计涨幅有望达约 5.4%；8 月白银期货涨 3.5%。现货铂金涨 2.8% 报 1660.10 美元/盎司，钯金涨约 1% 报 1280.09 美元/盎司。黄金和白银曾在 2025 年分别录得 66% 和 135% 的创纪录年度涨幅，但 2026 年走势明显逆转——黄金年内累跌约 3%，白银跌约 12%。今年 1 月底白银期货曾遭遇 1980 年代以来最大单日跌幅，2 月美伊冲突爆发后黄金传统避险属性亦受到市场质疑。
华侨银行 （OCBC） 策略师在周五报告中表示，弱于预期的非农数据有助于降低鹰派尾部风险，短期内将黄金评估基调从"谨慎"上调至"谨慎建设性 （cautiously constructive）"，若后续美国经济数据继续限制实际收益率和美元走强，金价可能延续复苏。但该行同时提醒，当前失业率尚稳、美联储官员措辞仍偏鹰、通胀风险未消，投资者仍需保持战术性谨慎。报告进一步指出，黄金若要开启更持久涨势，需满足三条件：实际收益率更明确下行、ETF 及投资需求企稳、美联储在鹰派表态上后退一步；技术面而言短期风险已偏向上行。
整体来看，本轮黄金短线反弹主要由就业降温和紧缩预期退潮驱动，中期走势仍取决于后续美国宏观数据、美元方向、实际收益率变化及美联储政策立场演变。
【最新贵金属技术分析】
现货黄金：日线级别金价站上 5 日、10 日均线及 20 日均线 （约 4155），短期均线拐头向上，MACD 绿柱持续收缩即将金叉，RSI 回升至中性区，短线呈超跌修复信号。但价格仍运行于 60 日及 200 日均线下方，中期空头排列未完全破坏，暂定义为反弹而非趋势反转。上方第一压力 4195–4200（本周高点），强阻力 4280–4300（前期平台及布林上轨）；下方支撑 4155（20 日线），强支撑 4120–4100（本周低点/枢轴点）。
现货白银：银价突破 5 日、10 日均线，日线 MACD 低位金叉红柱初现，有底背离结构，RSI 仍低于 50 偏弱势。价格暂受阻于 20 日均线 （约 63.5） 及布林中轨共振压力，大周期均线空头排列，定性为超跌反弹。上方第一压力 63.5（20 日线/布林中轨），强压 65.5–66.2；下方支撑 60.9–61.0（5 日线），强支撑 59.8 及前低 55.6。
整体而言，金银短线技术面改善、偏向震荡偏多修复，但中期需有效突破上述强阻力区方可确认趋势反转，操作需注意本周五美国假期流动性偏低带来的波动风险。
