文 | DataEye
移动游戏行业近日又出现了一笔节奏极快的重磅收购案。
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发行商 Scopely 宣布收购土耳其工作室 Loom Games 的多数股权。交易采取多年度、与业绩挂钩的结构安排，这笔交易的估值超过了 10 亿美元。
被收购的 Loom Games 成立于 2025 年，团队规模约 20 人，旗下首款产品 《Pixel Flow!》 上线尚不足一年，却已实现七位数的日收入，并跻身美国月度畅销榜 Top 20。这意味着，一款刚刚进入生命周期早期阶段的休闲产品，已经获得了头部发行商的 10 亿美元级估值认可。
从时间线来看，这笔交易的推进速度同样颇为罕见。2025 年产品上线，2026 年初刚完成种子轮融资，数月后即完成多数股权出售。相比之下，移动游戏行业以往的大额并购往往发生在产品生命周期相对成熟、收入结构相对稳定之后。而这一次，交易发生在产品仍处于快速爬坡阶段。
当一款上线不足一年的产品能够获得超过 10 亿美元的估值背书，这已经不再单纯只是一个“ 爆款故事”，而更像是一次行业结构变化的缩影。
一、Loom Games 是何方神圣？
从体量上看，Loom Games 可以说是一家“ 小工作室”。
公司成立于 2025 年，总部位于伊斯坦布尔，团队规模约 20 人。创始人 Kübra Gündoğan 与 Emre Çelik 此前曾在 Crescive Games 共事，拥有多年休闲游戏研发经验。《Pixel Flow!》 并非一支完全从零起步的“ 偶然作品”，而更像是团队多年产品积累之后的一次集中爆发。
真正让行业侧目的是其首款产品 《Pixel Flow!》 的增长曲线。
该产品于 2025 年下半年上线，随后在 10 月进入规模化增长阶段。据披露，其日收入已达到七位数规模，变现模式同时覆盖广告与内购，并成功进入美国月度畅销榜 Top 20。对于一款混合休闲产品而言，这样的收入结构和榜单表现并不常见。
混合休闲赛道过去长期被视为“ 高效率但生命周期偏短” 的品类，能够在广告变现之外建立稳定内购结构的产品并不多见。而 《Pixel Flow!》 在早期阶段就展现出较强的用户黏性与付费转化能力，这也是其估值快速抬升的重要基础。
更值得关注的是产品的机制层面。多家媒体提到，《Pixel Flow!》 引入了新的核心玩法机制，并在短时间内获得市场验证。虽然市场上已经出现复制产品，但团队方面强调，其核心优势在于持续迭代与高频优化能力，而非单一创意本身。
换言之，Scopely 此次押注的，或许不仅是一款早期表现突出的产品，更是一支在混合休闲赛道中展现出“ 机制创新+执行效率” 双重能力的小团队。
在移动游戏行业，能够同时跑通增长速度、收入规模与产品结构的案例并不多见。也正因如此，这家成立仅一年多的工作室，才得以进入头部发行商的收购视野。
二、并购节奏加速：Scopely 在补齐什么？
将这笔交易放在近几年 Scopely 的并购轨迹中来看，其战略意味更加清晰。
2023 年，Scopely 被 Savvy Games Group 以 49 亿美元收购；随后在 2024 年，又以 35 亿美元收购 Niantic 旗下游戏业务，将 《精灵宝可梦 GO》 等成熟产品纳入体系。短短几年内，Scopely 从“ 以 《大富翁 GO!》 爆款驱动” 的发行商，逐步转向多产品、多工作室的组合式布局。
此次多数股权收购 Loom Games，则将版图进一步延伸至混合休闲赛道。《Pixel Flow!》 成为其产品矩阵中少见的“ 生命周期早期产品”。不同于此前对成熟长线产品的整合，这更像是一次对成长曲线本身的提前锁定。
值得注意的是，交易采取的是与业绩挂钩的分阶段结构，而非一次性买断。这种安排既能让发行商提前锁定潜在高成长资产，又能在产品长期表现尚未完全验证的情况下控制风险。对于发行方而言，这是一种兼顾进攻与防守的策略。
从更宏观的角度来看，头部发行商的增长逻辑正在发生变化。随着获客成本持续走高，单一爆款的复制难度不断提升，通过并购整合外部创新团队，可能成为更高确定性的扩张路径。相比内部孵化的不确定性，直接投资已验证产品和成熟小团队，在效率与成功率上更具可预期性。
在这一背景下，这笔交易或许不仅是对 《Pixel Flow!》 的认可，更是 Scopely 在产品结构层面的主动调整—— 既保持对中重度长线产品的布局，同时补齐混合休闲这一高效率、高周转赛道。
三、休闲游戏的估值逻辑正在发生改变？
回看这笔交易，其关键并不在于一款产品的短期爆发，而在于三重结构的叠加：一支小团队在混合休闲赛道中跑通了增长与变现模型；头部发行商选择在生命周期早期前移并购窗口；交易结构则通过业绩绑定对冲不确定性。
在过去，移动游戏行业的大额收购往往发生在产品成熟之后；而近年来，无论是 Voodoo 在超休闲退潮后持续投资混合休闲团队，还是土耳其团队在成长期即被资本锁定，都显示出并购介入时间点正在前移。
休闲游戏估值逻辑正在发生变化—— 当爆款复制难度提升、内部孵化效率下降，移动游戏行业在存量阶段下的策略选择，正在从确认历史规模，转向预判增长结构与效率模型。
在这样的背景下，Loom Games 的交易或许既受益于土耳其“ 小团队、高效率” 的产业土壤，也嵌入了一个更广泛的行业周期：当增长确定性比规模幻想更重要，提前锁定已验证模型，可能成为头部发行商更常态化的策略。
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