新华财经北京 2 月 25 日电 （王菁） 债市周三 （2 月 25 日） 震荡走弱，国债期货主力全线收跌，银行间现券同步疲软，收益率午后升幅进一步扩大至 2BPs 左右；公开市场单日净投放 95 亿元，除隔夜品种外资金利率多数回落。
机构认为，货币政策 「适度宽松」 的定调未变，但短期内市场对降息降准等总量政策落地的预期偏低。经济平稳修复态势仍在延续，当前市场更多在等待即将召开的重要会议对全年政策的定调。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.47% 报 112.7，10 年期主力合约跌 0.13% 报 108.48，5 年期主力合约跌 0.10% 报 106.065，2 年期主力合约跌 0.06% 报 102.458。
银行间主要利率债收益率午后升幅扩大，10 年期国开债 「25 国开 20」 收益率上行 1.75BP 报 1.9610%，10 年期国债 「25 附息国债 22」 收益率上行 2BPs 报 1.81%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 1.25BP 报 2.2330%。
中证转债指数收盘上涨 0.12%，报 531.41，成交金额 750.5 亿元。优彩转债、大中转债、精装转债、华阳转债、华亚转债涨幅居前，分别涨 20.00%、9.66%、8.46%、7.49%、5.91%。微导转债、汇成转债、山玻转债、家联转债、睿创转债跌幅居前，分别跌 10.20%、10.05%、9.01%、5.29%、4.96%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 2 月 24 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 2.73BPs 报 3.461%，3 年期美债收益率涨 1.95BP 报 3.463%，5 年期美债收益率涨 1.2BP 报 3.594%，10 年期美债收益率跌 0.38BP 报 4.031%，30 年期美债收益率跌 1.94BP 报 4.683%。
亚洲市场方面，日本超长期国债收益率显著上升，而较短期国债收益率稍有回落，30 年期国债收益率尾盘上涨 5BPs 至 3.325%，40 年期国债收益率走高 5BPs 至 3.565%。此前日本媒体报道称首相高市早苗上周与央行行长植田和男会面时，对进一步加息表示担忧。
欧元区市场方面，当地时间 2 月 24 日，10 年期法债收益率跌 0.8BP 报 3.265%，10 年期德债收益率跌 0.4BP 报 2.705%，10 年期意债收益率跌 0.5BP 报 3.312%，10 年期西债收益率跌 0.6BP 报 3.116%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 0.9BP 报 4.304%。
【一级市场】
财政部 2 期国债中标收益率均低于中债估值。财政部 91 天、5 年期国债加权中标收益率分别为 1.2110%、1.4877%，边际中标收益率分别为 1.2392%、1.5196%，全场倍数分别为 3.43、3.77，边际倍数分别为 1.11、7.42。
农发行 1.0356 年、3 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.4434%、1.6051%、1.9490%，全场倍数分别为 2.86、2.33、3.42，边际倍数分别为 1.19、1.79、17.84。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，2 月 25 日以固定利率、数量招标方式开展了 4095 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 4095 亿元，中标量 4095 亿元。数据显示，当日 4000 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 95 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种上行 1.6BP 报 1.378%；7 天期下行 5.6BPs 报 1.497%；14 天期下行 0.6BP 报 1.571%；1 个月期持平报 1.55%。
【机构观点】
光大期货：从资金面看，节后两个交易日公开市场操作较为积极。本月 MLF 净投放 3000 亿元，为连续第 12 个月加量续作，叠加前期买断式回购的超量操作，2 月中期流动性合计净投放达 9000 亿元。但本周临近月末，公开市场到期量较大，同时政府债发行计划显示本周净融资规模将超过 5000 亿元。尽管在央行呵护下资金面不会大幅收紧，但相较于节前，预计将呈现稳中偏紧的格局。
兴证固收：进入 2 月尾声，跨期价差策略窗口接近结束，但单边行情或继续演绎。一方面，资金面平稳、基本面修复进度偏慢对债市仍有支撑，基金久期偏低+股市大概率维持 「慢牛」 走势可能继续弱化 「股债跷跷板」 效应，配置盘力量和供给因素对债市的影响可能回归中性，债市交易性窗口可能继续延续。另一方面，近月移仓行情或仍将继续，此前仅短期看多的资金也可能视行情变化而选择继续持有期债多头仓位。
编辑：王柘
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