【行情复盘】
期货市场来看，目前尿素 05 合约延续震荡调整，波动弹性相对有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约 1750-1800 元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格 1780 元/吨附近，菏泽市场参考价格 1760 元/吨附近。
【基差价差】
基差方面，山东 05 合约基差约 4 元/吨，河北 05 合约基差约 14 元/吨，基差环比微涨。价差方面，UR03&05 价差约-20 元/吨，UR05&09 价差约 38 元/吨，延续偏强震荡为主。
【仓单变化】
从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约 10860 张，环比上期增加 25 张，增量来自云图控股 50 张，减量来自辽宁佳时 10 张，安徽中能 15 张。目前仓单主要分布辉隆集团。
【重要资讯】
据隆众资讯及市场信息显示，近期多数区域工厂收单进入后半程阶段，整体订单缺口较小，市场高位整理。现阶段山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量 1380 吨，较上周增加 410 吨。此外 2026 年 1 月尿素产量 628.86 万吨，较上月增加 27.02 万吨，较同期增加 55.55 万吨。前期停车的气头企业陆续恢复，煤制少有检修计划、以短时故障为主，尿素行业日产逐步提升，1 月份尿素产量环比增加。
【交易策略】
现阶段尿素盘面延续震荡调整，随着春季假期临近，市场情绪转淡，加之供增需弱现状致使尿素价格趋于疲软，盘面上行驱动不足。基本面来看，近期尿素开工负荷环比继续上扬，存量增量压力渐显，供给端整体较为宽裕。而下游需求则边际弱化，前期刚需备货已临近尾声，工农业需求走弱。供增需弱下后续产业累库风险增加进而对盘面形成部分拖累。我们认为节前尿素供需恐趋于弱化，节前价格震荡回落的概率较大。中期来看，市场对于节后春耕需求预期犹存，05 合约或相对抗跌。套利方面，旺季需求乐观预期下，后续 UR05&09 价差或延续偏强震荡。
（来源：海证期货）
