【行情复盘】 尿素期货延续震荡走势，昨日盘面小幅低开，重心小幅下探后回升，但上方均线附近仍存承压，日内波动幅度不大。
【重要资讯】 国内尿素现货市场窄幅调整，局部报价上调，整体波动有限，市场交投氛围偏淡。山东地区报价大稳小涨，新单按需为主，中小颗粒市场均价为 1771 元/吨，环比上涨 4 元/吨。与期货相比，尿素现货贴水缩小，基差为-7，做多基差套利考虑止盈。煤炭市场供需两弱，价格弱稳运行，成本端支撑力度有限，尿素企业面临的生产压力得到边际缓解。新增两家企业装置停车，三家停车装置恢复生产，尿素行业开工呈现小幅上涨态势，产能利用率达到 89.14%，较前期提升 0.87%，周度产量增加值 146.92 万吨。节前厂家普遍加大收单力度，部分企业已经完成春节收单任务，预收订单天数为 8.22 日，环比增加 2.23 日，主流订单天数呈现增加态势。受春节前清库节奏及局部农业提货带动，市场延续窄幅去库格局，尿素企业库存降至 91.85 万吨，环比减少 2.63 万吨。后期暂无新增停车计划，但仍有 4-5 家企业可能恢复运行，尿素产量大概率继续上涨。复合肥企业产能利用率下降至 43.86%，对原料消耗有所减少，市场需求转弱。下游农业刚需尚存支撑，但春节临近物流受限，补仓力度减弱，工业端观望情绪浓厚，采购节奏放缓。
【市场逻辑】 上游煤价维稳，成本支撑有限；尿素供应保持充裕，下游需求转弱，市场窄幅去库、区间震荡。
【交易策略】 供需偏弱格局未改，尿素期货走势承压，上方 1780-1800 附近存在阻力，短期或延续震荡调整，激进者可短线轻仓试空，支撑关注下方 1750-1760 附近。期权方面，考虑卖出 2605 合约行权价在 1800 上方的虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
