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财联社 1 月 30 日讯 （记者 朱万平）2025 年，对于中国白酒行业来说，可谓 「极为不易」，行业深度调整下，多家酒企由盈转亏，或者业绩明显下滑。
今日晚间，酒鬼酒 （000799.SZ） 发布公告，预计 2025 年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损 3300 万元至 4900 万元，同比由盈转亏。
酒鬼酒的业绩颓势并非个例，在目前已发布 2025 年业绩预告的酒企中，天佑德酒 （002646.SZ）、水井坊 (600779.SH)、口子窖 （603589.SH） 等企业去年归母净利润同比下滑幅度最低为 50%；顺鑫农业 （000860.SZ）、金种子酒 （600199.SH） 等企业则处于亏损状态，行业寒意尽显。
其中，顺鑫农业预计 2025 年归母净利润亏损 1.16 亿元-1.88 亿元，同比由盈转亏。对此，顺鑫农业表示，白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈，公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少，影响了公司整体业绩水平。
天佑德酒去年的业绩同样大幅下滑，公司预计实现归母净利润 421.35 万元至 632.02 万元，同比下降 85%-90%；扣非净利润同比降幅更是高达 92.79%-95.20%。对此，天佑德酒表示，2025 年白酒行业步入深度调整周期，部分消费场景需求不足、恢复不及预期，消费需求承压，导致公司自有品牌中高档产品的占比下降，营收下降。
水井坊 2025 年的业绩表现也不尽如人意，公司预计实现营业收入 30.38 亿元，同比下降 42%；归属于母公司所有者的净利润 3.92 亿元，同比下降 71%，其中 Q4 净利润同比下降 70%，弱于多数券商预估。
对于业绩下滑的核心原因，水井坊坦言，2025 年白酒行业受宏观经济周期、产业调整周期与政策调整多重因素叠加影响，进入深度调整阶段，传统商务宴请等核心消费场景恢复缓慢，行业整体库存高企，终端动销疲软，这一行业共性压力也直接传导至水井坊的经营端。
相比于前述几家酒企之下，口子窖 2025 年预计业绩下滑的幅度算是较小的了。公司预计 2025 年归母净利润为 6.62 亿元至 8.28 亿元，同比减少 50% 到 60%。对于业绩下滑，口子窖表示主要系白酒行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，导致营收减少等因素所致。
而金种子酒方面，尽管去年业绩同比亏损有所收窄，但仍未摆脱亏损困境。公司预计去年归母净利润为亏损 1.5 亿元-1.9 亿元，对此，金种子酒坦言，行业深度调整下的市场渠道变革加剧，公司销售端持续承压。
2025 年已是过去式，2026 年白酒行业是否会迎来触底回暖？「近期我们调研了河南、安徽、四川等地白酒渠道，整体来看，白酒总需求仍然双位数下滑，基本符合我们的预期。但作为行业风向标的茅台，近期动销及价格表现超出我们的预期。」 一位食品饮料分析师对财联社记者表示。
而五粮液 （000858.SZ） 近日也表示，伴随宏观经济持续回升向好、消费需求持续回暖、各类产业支持政策持续加码，行业将逐渐步入修复期。
