今起申购：

国恩科技 (02768.HK)

2026 年 1 月 27 日至 1 月 30 日招股，该公司拟全球发售 3000 万股，其中香港发售占 10%，国际发售占 90%，另有 15% 超额配股权，发售价每股 34.00-42.00 港元。每手 200 股，预期股份将于 2026 年 2 月 4 日在联交所开始买卖。

绿鞋机制：无

公司简介

青岛国恩科技股份有限公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商。公司服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售。

国恩科技 AH 股对比（更新至 2026 年 01 月 27 日 08:00）

A 股：最新价：58.63 元/股，根据中国香港银行实时汇率计算得 65.74 港币/股；总市值：159.03 亿元

H 股：最高价：42.00 港币/股；最高总市值：180.81 亿港币。

价格对比：A 股比 H 股高 23.74 港币，即 AH 溢价率：+56.52%，HA 折价率：-36.11%

保荐人分析

招商证券（香港）有限公司

2021 年 01 月 15 日，稻草熊娱乐，开盘涨幅+19.05%，收盘涨幅+83.67%

2023 年 01 月 19 日，乐华娱乐，开盘涨幅+37.25%，收盘涨幅+47.79%

利弗莫尔证券承销分析

2025 年 12 月 10 日，宝济药业－Ｂ，开盘涨幅+129.34%，收盘涨幅+138.82%

2025 年 12 月 08 日，卓越睿新，开盘涨幅+23.85%，收盘涨幅+87.26%

相近行业新股首日上市情况对比

2022 年 11 月 04 日，巨子生物，主板上市，最新市值 362.39 亿，开盘涨幅+7.00%，收盘涨幅+9.88%

2021 年 07 月 16 日，环球新材国际，主板上市，最新市值 115.73 亿，开盘涨幅+26.15%，收盘涨幅+13.85%

基石投资者

利冠、SLD International、丞安国际、申万宏源证券、First Seafront Fund Series SPC、新嘉财富、Luminous Horizon、富国香港已同意以发售价认购合共约 3.1972 亿港元可购买的发售股份数目，假设发售价为每股股份 38.00 港元 (即招股章程所载指示性发售价的中位数)，则基石投资者将予认购的发售股份总数将为 840.24 万股发售股份，占 28.0%。

财务状况

于往绩记录期，公司的收入强劲增长。于 2022 财年、2023 财年及 2024 财年，公司的收入分别为人民币 134.06 亿元、人民币 174.39 亿元及人民币 191.88 亿元。公司的收入由 2024 财年首十个月的人民币 158.63 亿元增加至 2025 财年首十个月的人民币 174.44 亿元。

于 2022 财年、2023 财年、2024 财年、2024 财年首十个月及 2025 财年首十个月，公司的年╱期内利润分别为人民币 7.24 亿元、人民币 5.40 亿元、人民币 7.21 亿元、人民币 5.44 亿元及人民币 7.21 亿元。