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财联社 1 月 23 日讯 （编辑 史正丞）截至发稿，全球燃气轮机 「三巨头」 之一的德国西门子能源公司 （Siemens Energy AG） 周五冲高超 3%，市值达到 1216 亿欧元的历史新高。
消息面上，瑞银周四发布研究报告，称燃气轮机市场供不应求且利润率将持续扩大。瑞银还把西门子能源的评级从 「卖出」 跳级上调至 「买入」，并将目标价从 38 欧元大幅上调至 175 欧元，较目前价位还有超过两成的空间。
（西门子能源日线图，来源：TradingView）
在瑞银之前，多家大型机构已经对西门子能源给出积极预期。美国银行将该股列为 「首选股」，并给出 170 欧元的目标价，摩根大通给出 160 欧元的目标价，并强调可再生能源领域的投资情绪正在改善。
瑞银指出，此次调整评级主要基于西门子能源的燃气轮机业务 （燃气服务） 前景显著改善，叠加电网业务的盈利能力驱动。另外，欧洲风电巨头西门子歌美飒对母公司的拖累也将在未来几年里显著改善。
分析师写道，虽然西门子能源在 2025 至 2028 年间的 EBIT 增速高达 55%，为欧洲资本品板块 （注：卖 「生产工具」 的上市公司，例如工业设备、能源装备等） 最快，但其 2028 财年的企业价值与 EBIT 之比，仍较板块整体折价约 10%。
瑞银预计，2026 至 2035 年间全球燃气轮机的年均需求将达到 88 吉瓦，但行业产能要到 2030 年才能达到 90 吉瓦，这意味着市场将持续处于供不应求的状态。
基于行业老大通用电气维诺瓦的有利可比记录，西门子能源的订单料将处于强劲状态。除了占 2025 财年订单约四分之一的数据中心外，还有多重因素推动，包括美国对基荷电力的需求、中东市场扩张、亚洲 「煤转气」 进程，以及欧洲能源安全方面的需求。
分析师预期，西门子能源 2026 至 2028 财年的燃气服务业务订单将比目前的市场一致预期高出 14%，同时 2030 财年燃气服务业务的 EBITA 率将达到 24%，高于公司对 2028 财年给出的 18%-20% 的指引。
瑞银同时预计，西门子能源电网技术 （Grid Technologies） 业务的利润率将在 2030 财年达到 21.5%，高于 2028 财年 18%-20% 的指引区间。该业务目前在手的订单金额已经达到历史新高的 420 亿欧元，能够覆盖三年收入。
另外，这两年命运多舛的风电业务也将做出贡献。瑞银指出，集团管理层提出在 2026 财年让西门子歌美飒的风电业务实现 EBITA 盈亏平衡，有望成为股价的催化剂。该业务在 2025 财年亏损 13 亿欧元。瑞银估算称，市场目前对风电业务给予了负 155 亿欧元的企业价值，折合每股约负 17 欧元。
