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财联社 1 月 8 日讯 （编辑 杨斌）债基未能迎来 2026 年的 「开门红」，在长端收益率显著上升的情况下，七成中长期纯债券型基金今年一周的回报已为负。
财联社查询 Wind 数据，4200 多只纯债型基金中 （份额分开计），约六成 2026 年开年以来回报为负。而中长期纯债基成为下跌 「重灾区」，3300 只中长期纯债基约七成开年后回报为负。
具体来看，部分中长期纯债基 2026 年一周的时间净值已下跌超过 1 个点。金元顺安泓泽、汇添富丰和纯债 A/C、华泰保兴尊益利率债 6 个月持有 A/C、华泰保兴安悦 A/C/D、长盛恒盛利率债 A/C 等产品跌幅居前。
图：开年以来净值跌幅居前的纯债基
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
近期，债市收益率大幅上行。尽管债市担忧的基金赎回费率问题平稳落地，但受政府债供给增大的预期影响，叠加股市表现强势提升风险偏好，长债开年以来持续受到压制。10 年国债收益率今年已上行约 5BP 接近 1.90%，30 年国债收益率则上行约 8BP 至 2.33%。
从跌幅居前的纯债基三季报持仓来看，普遍都重仓了超长期国债。如金元顺安泓泽重仓了 「25 超长特别国债 05」，华泰保兴安悦重仓了 「23 附息国债 09」 和 「24 特别国债 04」。
相对而言，受益于开年后股市的持续上涨，混合债基表现较好。2300 只左右的混合债基 （包括混合一级、二级和可转债基金） 中，九成 2026 年以来回报为正。
具体来看，部分混合债基今年的净值已上涨超过 7%，金鹰元丰 A/C/D、华商可转债 A/C、嘉实稳宏 A/C/D 等回报居前。
图：开年以来净值涨幅居前的混合债基
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
近期，上证指数已实现 13 连阳，中证转债指数已是十年来首度突破 500 点。从涨幅居前的混合二级债基三季报持仓来看，权益仓位均较高，如金鹰元丰为 17.47%，嘉实稳宏为 18.95%。
中欧财富认为，债市情绪不佳，主线缺乏增量资金，对债券市场保持阶段性谨慎。短期看，央行货币政策执行报告重提 「跨周期」，隐含宽松预期退坡。中期看，需要提防明年一季度的经济开门红、降息预期落空以及通胀指标的上行压力。
事实上，去年利率行至低位波动加大以后，债市在一季度、三季度、四季度均出现了较大调整，在此期间债基净值均有回撤。好在均未发生持续的、大规模赎回情况，使得债基净值在债市调整后趋于稳定。
兴银基金在其公号上点评称，2026 年初债市收益率水平赔率较厚，全面转向机会还需等待。去年央行重启国债买卖后，货币政策继续加码空间有限，降息预期有所降温，制约了机构抢跑行为。短期内基本面修复节奏有所企稳，市场对权益春季躁动有一定期待，债市情绪可能会受到扰动。
国盛证券固收首席杨业伟认为，目前债市面临多重冲击，股市走强、供给压力上升、通胀阶段性回升、央行购债规模有限等都对债市产生不利影响。但随着债券利率上升，债券相对性价比也在发生变化，相对于贷款票息优势明显提升，从估值角度来看与债券估值也不逊于股票。随着配置性机构持续买入，以及交易型机构仓位的下降，债市企稳力量在逐步增强。
