如果给 2026 年定一个最现实的关键词，我会选 「更难」。更难的不是某一个行业、某一种增长方式，而是几乎所有维度的增长都在同时变难：宏观增速放缓、资本更加谨慎、全球规则更碎片化，而 AI 的飞速发展又把竞争的节奏整体加快。
这不是情绪判断，而是正在发生的可用数据验证的事实。
从宏观来看，国际机构给出的基线都指向 「低增速常态化」。IMF 在 2025 年 10 月的 《世界经济展望》 中预计：全球经济增速从 2024 年的 3.3% 放缓到 2025 年的 3.2%，2026 年进一步放缓到 3.1%。OECD 在 2025 年 12 月的经济展望里也给出类似判断：全球 GDP 增速预计从 2025 年的 3.2% 放缓到 2026 年的 2.9%。
世界银行在 2025 年发布的 《全球经济展望》 更强调贸易壁垒与政策不确定性带来的拖累，指出全球增长放缓、复苏乏力。
这些数字背后，是一个更接近现实的共识：增长仍在，但更 「贵」、更 「慢」、更 「分化」。过去那种依赖单一市场扩张、单一资本叙事、单一路径复制的增长，正在失效。
我们可以看到，刚刚结束的 2025 年有三个 「显著事实」：AI 在拉动，世界在分裂，能源在约束。
1）AI 在拉动真实投资，而不是只停留在概念。
2025 年，AI 不再只是 「产品形态」 的竞赛，而是 「基础设施」 的竞赛。半导体行业给出了非常直观的证据：WSTS（世界半导体贸易统计组织） 的预测显示，2026 年全球半导体市场规模可能接近 9750 亿美元，并明确指出 Memory 与 Logic 将是主要增长引擎。
与此同时，像韩国这样的出口型经济体，在年底数据里也出现了 「芯片强、其他弱」 的结构性分化——AI 相关半导体需求强劲，但传统出口行业压力更大。
2） 资金在集中：AI 正在 「吸走」 风险资本的注意力。
Crunchbase 在 2025 年底的统计显示：AI 几乎拿走了接近全球融资的一半，并且 2025 年 AI 领域投入达到约 2023 亿美元，同比大幅增长。
这意味着两件事：一是 AI 赛道仍在加速；二是非 AI 行业的融资会更难、估值会更挑剔——增长稀缺时，资本天然会向 「确定性更强的叙事」 聚集。
3） 能源/电力正在成为 AI 扩张的硬约束。
IEA（国际能源署） 预测，全球电力需求在 2025 年增长约 3.3%，2026 年约 3.7%，维持在近十年偏高水平。
更关键的是，IEA 关于 「能源与 AI」 的研究指出：数据中心用电在 2030 年前后可能接近翻倍，成为各国基础设施与产业政策绕不开的变量。
这会直接影响 2026 年 AI 竞争的底层逻辑：算力不再只是 「买卡」，而是 「拿电、拿地、拿许可、拿供应链」。
基于此，我们也有了对 2026 年的两个基本预测：
预测 1：2026 年可能是 「温和修复 + 高波动」 的一年。
从主要经济体的政策趋势看，货币环境在边际转松。比如美联储在 2025 年 12 月的议息声明中，将联邦基金利率目标区间下调至 3.5%–3.75%。
但更复杂的是：贸易摩擦、地缘冲突、产业政策竞争仍在，企业投资与全球分工更难回到 「效率优先」 的旧世界。换句话说：利率可能下降，但不确定性不会同步下降。增长 「有修复」，但会更颠簸、更分化。
预测 2：2026 年的 AI 会从 「能力竞赛」 转向 「系统落地」，从 「训练」 转向 「推理/应用」。
2025 年的大模型竞赛已经把 「能不能做到」 推到很高的位置，2026 年将更考验 「能不能规模化、合规化、盈利化」。行业会更关注：
-
推理成本下降与硬件/内存瓶颈 （推理将成为主战场）；
-
Agent 化、工作流化：AI 进入组织流程，而不是停留在聊天窗口；
-
大厂 CapEx 与电力瓶颈共同决定供给上限，而高债务模式是否可以持续；
-
并购整合加速：技术扩散后，差异来自数据、场景与分发。
所以，当新年来临，当我们面对增长更难的未来一年，我倾向于把答案说得更朴素一些：把增长的幻想，换成经营的纪律。
1. 从 「追求规模」 回归 「精打细算」：现金流、毛利结构、单位经济模型，不再是 「成熟期才考虑」 的事，而是 2026 年活下去的前置条件。
2. 从 「单点突破」 转向 「多节点韧性」：供应链、市场、合规与团队配置都要更分散、更可替代。世界更碎片化，单点押注的风险变大。
3. 把 AI 当作 「生产力系统」，而不是 「内容工具」：谁能把 AI 嵌入流程、沉淀数据、建立质量控制，谁才能把成本优势转化为长期竞争优势。
4. 在噪音时代，投资 「可信」 资产：当信息泛滥、观点对立、情绪更易被放大，可信的内容、可靠的判断，会成为更稀缺的资产，也会成为媒体最根本的护城河。
2026 不会更轻松，但它可能更公平——它会更少奖励运气，更直接奖励能力；更少奖励包装，更直接奖励交付。
当增长变得更难，我们不必假装乐观，也无需被动悲观。只要承认现实、建立纪律、拥抱工具、守住底线，我们依然能在这个复杂世界里，找到自己的确定性。（作者 | 赵何娟，钛媒体集团创始人& 董事长；Barron』s 巴伦中国出版人）
《赵何娟：当杰弗里·辛顿告诉我，他后悔了》
《赵何娟独家对话李飞飞：「我信仰的是人类，不是 AI」》
《赵何娟对话张宏江：世界模型已是兵家必争之地｜2025 T-EDGE》
《赵何娟对话王维嘉：AI 没有系统性泡沫，原生 AI 应用将在三年内爆发》
《赵何娟对话张雷：能源成本再降 50%，AI 时代才会真正到来｜2025 T-EDGE》
如果给 2026 年定一个最现实的关键词，我会选 「更难」。更难的不是某一个行业、某一种增长方式，而是几乎所有维度的增长都在同时变难：宏观增速放缓、资本更加谨慎、全球规则更碎片化，而 AI 的飞速发展又把竞争的节奏整体加快。
这不是情绪判断，而是正在发生的可用数据验证的事实。
从宏观来看，国际机构给出的基线都指向 「低增速常态化」。IMF 在 2025 年 10 月的 《世界经济展望》 中预计：全球经济增速从 2024 年的 3.3% 放缓到 2025 年的 3.2%，2026 年进一步放缓到 3.1%。OECD 在 2025 年 12 月的经济展望里也给出类似判断：全球 GDP 增速预计从 2025 年的 3.2% 放缓到 2026 年的 2.9%。
世界银行在 2025 年发布的 《全球经济展望》 更强调贸易壁垒与政策不确定性带来的拖累，指出全球增长放缓、复苏乏力。
这些数字背后，是一个更接近现实的共识：增长仍在，但更 「贵」、更 「慢」、更 「分化」。过去那种依赖单一市场扩张、单一资本叙事、单一路径复制的增长，正在失效。
我们可以看到，刚刚结束的 2025 年有三个 「显著事实」：AI 在拉动，世界在分裂，能源在约束。
1）AI 在拉动真实投资，而不是只停留在概念。
2025 年，AI 不再只是 「产品形态」 的竞赛，而是 「基础设施」 的竞赛。半导体行业给出了非常直观的证据：WSTS（世界半导体贸易统计组织） 的预测显示，2026 年全球半导体市场规模可能接近 9750 亿美元，并明确指出 Memory 与 Logic 将是主要增长引擎。
与此同时，像韩国这样的出口型经济体，在年底数据里也出现了 「芯片强、其他弱」 的结构性分化——AI 相关半导体需求强劲，但传统出口行业压力更大。
2） 资金在集中：AI 正在 「吸走」 风险资本的注意力。
Crunchbase 在 2025 年底的统计显示：AI 几乎拿走了接近全球融资的一半，并且 2025 年 AI 领域投入达到约 2023 亿美元，同比大幅增长。
这意味着两件事：一是 AI 赛道仍在加速；二是非 AI 行业的融资会更难、估值会更挑剔——增长稀缺时，资本天然会向 「确定性更强的叙事」 聚集。
3） 能源/电力正在成为 AI 扩张的硬约束。
IEA（国际能源署） 预测，全球电力需求在 2025 年增长约 3.3%，2026 年约 3.7%，维持在近十年偏高水平。
更关键的是，IEA 关于 「能源与 AI」 的研究指出：数据中心用电在 2030 年前后可能接近翻倍，成为各国基础设施与产业政策绕不开的变量。
这会直接影响 2026 年 AI 竞争的底层逻辑：算力不再只是 「买卡」，而是 「拿电、拿地、拿许可、拿供应链」。
基于此，我们也有了对 2026 年的两个基本预测：
预测 1：2026 年可能是 「温和修复 + 高波动」 的一年。
从主要经济体的政策趋势看，货币环境在边际转松。比如美联储在 2025 年 12 月的议息声明中，将联邦基金利率目标区间下调至 3.5%–3.75%。
但更复杂的是：贸易摩擦、地缘冲突、产业政策竞争仍在，企业投资与全球分工更难回到 「效率优先」 的旧世界。换句话说：利率可能下降，但不确定性不会同步下降。增长 「有修复」，但会更颠簸、更分化。
预测 2：2026 年的 AI 会从 「能力竞赛」 转向 「系统落地」，从 「训练」 转向 「推理/应用」。
2025 年的大模型竞赛已经把 「能不能做到」 推到很高的位置，2026 年将更考验 「能不能规模化、合规化、盈利化」。行业会更关注：
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推理成本下降与硬件/内存瓶颈 （推理将成为主战场）；
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Agent 化、工作流化：AI 进入组织流程，而不是停留在聊天窗口；
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大厂 CapEx 与电力瓶颈共同决定供给上限，而高债务模式是否可以持续；
-
并购整合加速：技术扩散后，差异来自数据、场景与分发。
所以，当新年来临，当我们面对增长更难的未来一年，我倾向于把答案说得更朴素一些：把增长的幻想，换成经营的纪律。
1. 从 「追求规模」 回归 「精打细算」：现金流、毛利结构、单位经济模型，不再是 「成熟期才考虑」 的事，而是 2026 年活下去的前置条件。
2. 从 「单点突破」 转向 「多节点韧性」：供应链、市场、合规与团队配置都要更分散、更可替代。世界更碎片化，单点押注的风险变大。
3. 把 AI 当作 「生产力系统」，而不是 「内容工具」：谁能把 AI 嵌入流程、沉淀数据、建立质量控制，谁才能把成本优势转化为长期竞争优势。
4. 在噪音时代，投资 「可信」 资产：当信息泛滥、观点对立、情绪更易被放大，可信的内容、可靠的判断，会成为更稀缺的资产，也会成为媒体最根本的护城河。
2026 不会更轻松，但它可能更公平——它会更少奖励运气，更直接奖励能力；更少奖励包装，更直接奖励交付。
当增长变得更难，我们不必假装乐观，也无需被动悲观。只要承认现实、建立纪律、拥抱工具、守住底线，我们依然能在这个复杂世界里，找到自己的确定性。（作者 | 赵何娟，钛媒体集团创始人& 董事长；Barron』s 巴伦中国出版人）
《赵何娟：当杰弗里·辛顿告诉我，他后悔了》
《赵何娟独家对话李飞飞：「我信仰的是人类，不是 AI」》
《赵何娟对话张宏江：世界模型已是兵家必争之地｜2025 T-EDGE》
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这不是情绪判断，而是正在发生的可用数据验证的事实。
从宏观来看，国际机构给出的基线都指向 「低增速常态化」。IMF 在 2025 年 10 月的 《世界经济展望》 中预计：全球经济增速从 2024 年的 3.3% 放缓到 2025 年的 3.2%，2026 年进一步放缓到 3.1%。OECD 在 2025 年 12 月的经济展望里也给出类似判断：全球 GDP 增速预计从 2025 年的 3.2% 放缓到 2026 年的 2.9%。
世界银行在 2025 年发布的 《全球经济展望》 更强调贸易壁垒与政策不确定性带来的拖累，指出全球增长放缓、复苏乏力。
这些数字背后，是一个更接近现实的共识：增长仍在，但更 「贵」、更 「慢」、更 「分化」。过去那种依赖单一市场扩张、单一资本叙事、单一路径复制的增长，正在失效。
我们可以看到，刚刚结束的 2025 年有三个 「显著事实」：AI 在拉动，世界在分裂，能源在约束。
1）AI 在拉动真实投资，而不是只停留在概念。
2025 年，AI 不再只是 「产品形态」 的竞赛，而是 「基础设施」 的竞赛。半导体行业给出了非常直观的证据：WSTS（世界半导体贸易统计组织） 的预测显示，2026 年全球半导体市场规模可能接近 9750 亿美元，并明确指出 Memory 与 Logic 将是主要增长引擎。
与此同时，像韩国这样的出口型经济体，在年底数据里也出现了 「芯片强、其他弱」 的结构性分化——AI 相关半导体需求强劲，但传统出口行业压力更大。
2） 资金在集中：AI 正在 「吸走」 风险资本的注意力。
Crunchbase 在 2025 年底的统计显示：AI 几乎拿走了接近全球融资的一半，并且 2025 年 AI 领域投入达到约 2023 亿美元，同比大幅增长。
这意味着两件事：一是 AI 赛道仍在加速；二是非 AI 行业的融资会更难、估值会更挑剔——增长稀缺时，资本天然会向 「确定性更强的叙事」 聚集。
3） 能源/电力正在成为 AI 扩张的硬约束。
IEA（国际能源署） 预测，全球电力需求在 2025 年增长约 3.3%，2026 年约 3.7%，维持在近十年偏高水平。
更关键的是，IEA 关于 「能源与 AI」 的研究指出：数据中心用电在 2030 年前后可能接近翻倍，成为各国基础设施与产业政策绕不开的变量。
这会直接影响 2026 年 AI 竞争的底层逻辑：算力不再只是 「买卡」，而是 「拿电、拿地、拿许可、拿供应链」。
基于此，我们也有了对 2026 年的两个基本预测：
预测 1：2026 年可能是 「温和修复 + 高波动」 的一年。
从主要经济体的政策趋势看，货币环境在边际转松。比如美联储在 2025 年 12 月的议息声明中，将联邦基金利率目标区间下调至 3.5%–3.75%。
但更复杂的是：贸易摩擦、地缘冲突、产业政策竞争仍在，企业投资与全球分工更难回到 「效率优先」 的旧世界。换句话说：利率可能下降，但不确定性不会同步下降。增长 「有修复」，但会更颠簸、更分化。
预测 2：2026 年的 AI 会从 「能力竞赛」 转向 「系统落地」，从 「训练」 转向 「推理/应用」。
2025 年的大模型竞赛已经把 「能不能做到」 推到很高的位置，2026 年将更考验 「能不能规模化、合规化、盈利化」。行业会更关注：
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推理成本下降与硬件/内存瓶颈 （推理将成为主战场）；
-
Agent 化、工作流化：AI 进入组织流程，而不是停留在聊天窗口；
-
大厂 CapEx 与电力瓶颈共同决定供给上限，而高债务模式是否可以持续；
-
并购整合加速：技术扩散后，差异来自数据、场景与分发。
所以，当新年来临，当我们面对增长更难的未来一年，我倾向于把答案说得更朴素一些：把增长的幻想，换成经营的纪律。
1. 从 「追求规模」 回归 「精打细算」：现金流、毛利结构、单位经济模型，不再是 「成熟期才考虑」 的事，而是 2026 年活下去的前置条件。
2. 从 「单点突破」 转向 「多节点韧性」：供应链、市场、合规与团队配置都要更分散、更可替代。世界更碎片化，单点押注的风险变大。
3. 把 AI 当作 「生产力系统」，而不是 「内容工具」：谁能把 AI 嵌入流程、沉淀数据、建立质量控制，谁才能把成本优势转化为长期竞争优势。
4. 在噪音时代，投资 「可信」 资产：当信息泛滥、观点对立、情绪更易被放大，可信的内容、可靠的判断，会成为更稀缺的资产，也会成为媒体最根本的护城河。
2026 不会更轻松，但它可能更公平——它会更少奖励运气，更直接奖励能力；更少奖励包装，更直接奖励交付。
当增长变得更难，我们不必假装乐观，也无需被动悲观。只要承认现实、建立纪律、拥抱工具、守住底线，我们依然能在这个复杂世界里，找到自己的确定性。（作者 | 赵何娟，钛媒体集团创始人& 董事长；Barron』s 巴伦中国出版人）
《赵何娟：当杰弗里·辛顿告诉我，他后悔了》
《赵何娟独家对话李飞飞：「我信仰的是人类，不是 AI」》
《赵何娟对话张宏江：世界模型已是兵家必争之地｜2025 T-EDGE》
《赵何娟对话王维嘉：AI 没有系统性泡沫，原生 AI 应用将在三年内爆发》
《赵何娟对话张雷：能源成本再降 50%，AI 时代才会真正到来｜2025 T-EDGE》
如果给 2026 年定一个最现实的关键词，我会选 「更难」。更难的不是某一个行业、某一种增长方式，而是几乎所有维度的增长都在同时变难：宏观增速放缓、资本更加谨慎、全球规则更碎片化，而 AI 的飞速发展又把竞争的节奏整体加快。
这不是情绪判断，而是正在发生的可用数据验证的事实。
从宏观来看，国际机构给出的基线都指向 「低增速常态化」。IMF 在 2025 年 10 月的 《世界经济展望》 中预计：全球经济增速从 2024 年的 3.3% 放缓到 2025 年的 3.2%，2026 年进一步放缓到 3.1%。OECD 在 2025 年 12 月的经济展望里也给出类似判断：全球 GDP 增速预计从 2025 年的 3.2% 放缓到 2026 年的 2.9%。
世界银行在 2025 年发布的 《全球经济展望》 更强调贸易壁垒与政策不确定性带来的拖累，指出全球增长放缓、复苏乏力。
这些数字背后，是一个更接近现实的共识：增长仍在，但更 「贵」、更 「慢」、更 「分化」。过去那种依赖单一市场扩张、单一资本叙事、单一路径复制的增长，正在失效。
我们可以看到，刚刚结束的 2025 年有三个 「显著事实」：AI 在拉动，世界在分裂，能源在约束。
1）AI 在拉动真实投资，而不是只停留在概念。
2025 年，AI 不再只是 「产品形态」 的竞赛，而是 「基础设施」 的竞赛。半导体行业给出了非常直观的证据：WSTS（世界半导体贸易统计组织） 的预测显示，2026 年全球半导体市场规模可能接近 9750 亿美元，并明确指出 Memory 与 Logic 将是主要增长引擎。
与此同时，像韩国这样的出口型经济体，在年底数据里也出现了 「芯片强、其他弱」 的结构性分化——AI 相关半导体需求强劲，但传统出口行业压力更大。
2） 资金在集中：AI 正在 「吸走」 风险资本的注意力。
Crunchbase 在 2025 年底的统计显示：AI 几乎拿走了接近全球融资的一半，并且 2025 年 AI 领域投入达到约 2023 亿美元，同比大幅增长。
这意味着两件事：一是 AI 赛道仍在加速；二是非 AI 行业的融资会更难、估值会更挑剔——增长稀缺时，资本天然会向 「确定性更强的叙事」 聚集。
3） 能源/电力正在成为 AI 扩张的硬约束。
IEA（国际能源署） 预测，全球电力需求在 2025 年增长约 3.3%，2026 年约 3.7%，维持在近十年偏高水平。
更关键的是，IEA 关于 「能源与 AI」 的研究指出：数据中心用电在 2030 年前后可能接近翻倍，成为各国基础设施与产业政策绕不开的变量。
这会直接影响 2026 年 AI 竞争的底层逻辑：算力不再只是 「买卡」，而是 「拿电、拿地、拿许可、拿供应链」。
基于此，我们也有了对 2026 年的两个基本预测：
预测 1：2026 年可能是 「温和修复 + 高波动」 的一年。
从主要经济体的政策趋势看，货币环境在边际转松。比如美联储在 2025 年 12 月的议息声明中，将联邦基金利率目标区间下调至 3.5%–3.75%。
但更复杂的是：贸易摩擦、地缘冲突、产业政策竞争仍在，企业投资与全球分工更难回到 「效率优先」 的旧世界。换句话说：利率可能下降，但不确定性不会同步下降。增长 「有修复」，但会更颠簸、更分化。
预测 2：2026 年的 AI 会从 「能力竞赛」 转向 「系统落地」，从 「训练」 转向 「推理/应用」。
2025 年的大模型竞赛已经把 「能不能做到」 推到很高的位置，2026 年将更考验 「能不能规模化、合规化、盈利化」。行业会更关注：
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-
并购整合加速：技术扩散后，差异来自数据、场景与分发。
所以，当新年来临，当我们面对增长更难的未来一年，我倾向于把答案说得更朴素一些：把增长的幻想，换成经营的纪律。
1. 从 「追求规模」 回归 「精打细算」：现金流、毛利结构、单位经济模型，不再是 「成熟期才考虑」 的事，而是 2026 年活下去的前置条件。
2. 从 「单点突破」 转向 「多节点韧性」：供应链、市场、合规与团队配置都要更分散、更可替代。世界更碎片化，单点押注的风险变大。
3. 把 AI 当作 「生产力系统」，而不是 「内容工具」：谁能把 AI 嵌入流程、沉淀数据、建立质量控制，谁才能把成本优势转化为长期竞争优势。
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2026 不会更轻松，但它可能更公平——它会更少奖励运气，更直接奖励能力；更少奖励包装，更直接奖励交付。
当增长变得更难，我们不必假装乐观，也无需被动悲观。只要承认现实、建立纪律、拥抱工具、守住底线，我们依然能在这个复杂世界里，找到自己的确定性。（作者 | 赵何娟，钛媒体集团创始人& 董事长；Barron』s 巴伦中国出版人）
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