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财联社 12 月 22 日讯 （编辑 刘蕊）在美股科技股近期经历了过山车一般的波动行情后，市场开始逐步意识到，尽管关于 AI 泡沫的担忧并非全无道理，但市场对于 AI 前景的信心也并未磨灭。
这意味着，人工智能科技领域的市场格局可能仍在变化之中。投资者们不再无脑地拥抱所有 「AI 概念股」，而是变得更加谨慎，开始审视哪些企业更有可能在 2026 年成为 AI 领域的真正赢家。
市场开始仔细审视和挑选
近期，美股科技股的走势尤其起伏不定。
在上周初，由于市场对甲骨文在数据中心的资金支持方面的担忧加剧，以及 CoreWeave 的施工延误问题，让市场对人工智能相关企业的信心受到了冲击。但在上周三盘后美光科技公布出色业绩后，美股 AI 科技股又明显反弹。
野村证券的股票衍生品分析师查理·麦克利戈特 （Charlie McElligott） 在报告写道：
「我确实认为对于该主题而言的担忧都是非常合理的。随着市场如今开始出现 『手术刀』 式的审视，我们终于看到了适当的 『赢家和输家』 的分化，这是一件好事。」
华尔街策略师们指出，宽松的货币政策和财政政策，以及人工智能交易，是明年股市上涨的原因。
瑞银全球财富管理公司的乌尔丽克·霍夫曼-布赫拉迪在上周的报告中写道：「在不考虑任何个股观点的情况下，我们认为整体的人工智能故事依然稳固。」
该公司预计标普 500 指数到 2026 年底将升至 7700 点，较上周五的水平上涨 13%。
她还补充道：「我们没有看到投资泡沫的迹象，总体而言，公司的基本面仍然强劲。」
美股 AI 股明年将出现 「冰火两重天」？
上周美光公布的业绩显示，该公司第一财季的营收和每股盈利均超过了华尔街的预期，这得益于人工智能驱动的需求。
麦克利戈特认为，美光公司这次盈利的 「大幅上扬」 可以与 2023 年 5 月时英伟达公布的业绩相媲美：当时英伟达公布的强劲业绩一度轰动了华尔街，并推动了整个人工智能热潮的兴起。
然而在美光备受追捧的同时，甲骨文却遭遇着惨淡待遇：上周，一则报道称 Blue Owl Capital 不会支持甲骨文公司价值 100 亿美元的数据中心项目，导致甲骨文股价出现大幅下跌。尽管甲骨文公司后来对此做出澄清，但投资者们一直在担忧着人工智能领域潜在的融资风险。
事实上，这样 「冰雪两重天」 的情况，在明年很可能会持续。
高盛分析师预测，2026 年，标普 500 指数的盈利增长将超过 12%，主要得益于该指数中排名前七的股票。这些股票包括英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、博通和 Meta。它们合计约占该指数盈利的四分之一。
相比之下，今年投资者一直关注的美股 「七巨头」 科技公司今年的平均涨幅为 21%，而标普 500 指数的涨幅为 16%。
明年的赢家和输家将于今年不同
Sevens Report Research 研究公司的创始人汤姆·埃塞伊表示，他预计在明年，美股科技巨头的赢家和输家将会与今年有所不同。
他在报告中写道：「我认为我们将会看到一些极其重大的分化现象。这种交易的下一轮发展过程中，『七巨头』 内部会有赢家也有输家。」
他表示，自己最看好的股票是谷歌，因为谷歌的 Gemini 人工智能产品有着良好的增长前景。
他还补充道：「像甲骨文这样的公司财务状况其实并不过于紧张，但其在人工智能方面的大量投入却引起了人们的关注。我认为这类公司可能会面临困境。」
当然，也有一些华尔街分析师对甲骨文持相反的观点。
古根海姆分析师约翰·迪福奇 （John DiFucci） 则表示：「我们对甲骨文公司如此看好，是因为他们确实拥有更出色的 『捕鼠器』。」
他还补充道：「他们的云基础设施比其他任何公司都要出色。他们提供的服务性能更优，成本更低，而且仍能保持盈利。」
