财联社 11 月 26 日讯 （编辑 史正丞）在周三公布的金融稳定评估报告中，欧洲央行表示，受到 「害怕错过」（FOMO） 情绪的推动，英伟达等美国科技巨头的估值已经变得 「偏高」。
这也是继国际货币基金组织和英国央行后，又一家顶流机构对人工智能相关股票的高估值发出警告。
欧洲央行在报告中表示，美国股市自 4 月低点以来的回升主要由科技及其他与人工智能相关的公司推动，导致市场集中度创下新高。自 4 月 8 日以来，美国 「七巨头」 上涨了 58%，同期其余的标普 500 成分股仅上涨了 24%，导致标普指数市值前 1% 的公司现在占到市场总值的 30%。
（来源：欧洲央行金融稳定评估报告）
欧洲央行认为，当前的市场定价似乎并未反映出持续上升的脆弱性和不确定性。自从 4 月的短暂抛售以来，市场被一种 「重新回归的风险偏好」 所驱动，推高了 「本已偏高的估值」。报告补充称，投资者要么希望 「尾部风险不会出现」，要么被 「害怕错过持续反弹」 的情绪所驱动。
报告警告称，在估值持续偏高、市场集中度上升的背景下，如果出现负面意外，可能会导致 「剧烈且相关性强的价格调整风险」。
然而，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，市场回调并不一定意味着 「泡沫破裂」。他强调，尽管 「对当前估值存在疑问」，但欧洲央行并未得出市场已经出现泡沫的结论。
德金多斯指出：「市场正在预期一个非常理想的情境——即 AI 将会在全球范围内得到全面实施和采用。投资者相信 AI 相关的商业计划会如预期般顺利推进。」
「但如果这一情境未能成真，如果近期出现意外，也许估值将面临一次重要的修正。」 他说道。
欧洲央行也在报告中承认这一轮科技繁荣与 2000 年互联网泡沫不一样。因为现在的科技巨头拥有 「高利润率、强劲的盈利增长、非常少的债务以及除人工智能外的多元化基础业务」，而 25 年前的疯狂上涨主要由亏损的初创企业推动。
审查也指出了多个潜在的 「灰犀牛」 事件。
例如，「不透明的私募市场」 可能会放大市场下跌，并导致 「强制甩卖」，冲击欧洲保险公司、养老基金和资产管理公司。
报告也明确提及 「市场对中央银行独立性和美国债务的担忧」 是可能触发市场修正的情景之一。非常凑巧的是，美国总统特朗普今年不仅多次批评美联储主席鲍威尔，眼下也在筹备提名下一任美联储主席。欧洲央行还对不断上升的美国政府债务提出担忧，因为一旦全球基准债券市场承压，可能促使 「对欧元区主权风险进行更广泛的重新评估」。
欧洲央行也在不点名的情况下，对法国政坛状况和赤字问题提出担忧。
报告指出：「欧元区部分国家财政基本面较弱，同时外部财政风险的传导，可能会考验投资者信心并引发债券市场压力…财政纪律松弛及未能遵守新的欧盟财政框架，仍可能动摇市场信心，尤其是在政坛局势更为脆弱的国家。」
