新华财经北京 10 月 30 日电 （崔凯） 美国联邦公开市场委员会 （FOMC） 宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，至 3.75%–4.00%。这是美联储继 9 月之后连续第二次会议降息，符合市场普遍预期。决议获得多数委员支持，但两名成员投下反对票，凸显政策立场分化。
根据 FOMC 官方声明，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德 （Jeffrey R. Schmid） 反对降息，主张维持利率不变；理事斯蒂芬·米兰 （Stephen I. Miran） 则认为降息幅度不足，主张一次性下调 50 个基点。这是本轮降息周期中首次出现 「两极反对」——一端呼吁暂停，另一端呼吁更激进宽松。
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经济评估：温和扩张、就业放缓、通胀仍处高位
FOMC 在政策声明中指出，可用指标显示 「经济活动以温和的速度扩张」。今年以来，就业增长明显放缓，失业率略有上升，但截至 8 月仍处于较低水平；更近期的指标与这一趋势一致。通胀方面，声明称 「较年初有所上升，仍处于相对高位」。
委员会重申其双重使命——实现最大就业和长期 2% 的通胀目标，并强调 「近几个月就业方面的下行风险有所上升」，构成此次降息的主要依据。声明称，在考虑未来利率调整时，将 「认真评估最新数据、经济前景的变化以及风险平衡」。
缩表将于 12 月 1 日终止，MBS 回笼资金转向短期国债
除利率决定外，FOMC 同步宣布，自 12 月 1 日起结束资产负债表缩减操作。目前，美联储每月减持 50 亿美元美国国债和 350 亿美元机构抵押贷款支持证券 （MBS）。此后，MBS 到期所回收的本金将全部再投资于短期美国国债。
此举标志着为期三年多的量化紧缩 （QT） 正式终结。美联储未在声明中披露未来资产负债表规模的具体管理框架，但强调此举旨在 「支持最大就业并推动通胀回到 2% 的目标水平」。
政策前景：12 月行动未定，数据依赖持续
尽管市场普遍预期 12 月将继续降息，但 FOMC 声明未提供明确指引，仅重申将 「酌情调整货币政策立场」 以应对可能阻碍目标实现的风险。委员会表示，其评估将基于广泛信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与预期、金融及国际动态。
随着美国联邦政府部分停摆导致关键经济数据 （如 9 月非农就业报告） 延迟发布，未来六周的数据可得性可能进一步影响 12 月议息会议的决策环境。
鲍威尔强调 12 月政策 「远非板上钉钉」
在会后记者会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，12 月是否继续降息 「并非板上钉钉」，甚至 「远非如此」。他指出，委员会内部对下一步政策路径存在明显分歧，部分成员认为应暂停行动以评估经济走势，另一些成员则主张继续降息以应对就业市场下行风险。
资产负债表正常化进入新阶段
根据声明，自 12 月 1 日起，美联储将停止缩表。鲍威尔解释称，当前准备金水平已略高于 「充裕准备金」 标准，货币市场近期出现的利率上行压力 （如回购利率、有效联邦基金利率相对管理利率走高） 进一步支持这一决定。
过去三年半，美联储证券持有规模累计减少 2.2 万亿美元，资产负债表占名义 GDP 比重从 35% 降至约 21%。未来，美联储将把到期的机构抵押贷款支持证券 （MBS） 回笼资金再投资于短期美国国债，推动资产组合向久期更短、以国债为主的结构转型。鲍威尔强调，这一调整将是 「循序渐进的长期过程」，不会引发市场波动。
就业市场缓慢降温，结构性变化显著
鲍威尔指出，劳动力市场 「正在逐步降温」，但未出现加速疲软迹象。截至 8 月，失业率为 4.3%，仍处低位；职位空缺和初请失业金数据在过去四周保持稳定。然而，新增就业显著放缓，部分原因在于劳动力供给大幅下降——包括移民减少和劳动参与率下滑。
他特别提到，尽管官方 9 月非农数据因政府停摆暂未发布，但企业裁员公告增多 （尤其在 AI 相关领域） 已引起密切关注。不过，现有指标尚未显示失业率或招聘活动出现急剧恶化。
通胀略高于目标，关税成短期扰动
9 月消费者价格指数 （CPI） 表现 「比预料更加温和」。鲍威尔表示，若剔除关税影响，当前核心 PCE 通胀率可能处于 2.3% 至 2.4% 区间，接近 2% 的长期目标。但受 2024 年多轮加征关税影响，商品价格回升推高整体通胀，9 月总体及核心 PCE 均为 2.8%。
他强调，关税带来的通胀在基准情形下应属 「一次性价格水平上移」，但美联储正密切评估其是否会演变为持续性压力。目前未观察到通胀预期脱锚或工资-物价螺旋上升的迹象。
政府停摆增加政策不确定性
鲍威尔坦言，联邦政府停摆导致劳工统计局 （BLS） 等关键机构数据延迟发布，将影响 12 月 FOMC 会议的决策质量。他比喻称：「在大雾中开车会减速」，若数据持续缺失，委员会可能采取更谨慎立场。
尽管如此，美联储仍将依赖 ADP 就业、PriceStats 价格指数、Adobe 消费数据、Indeed 职位空缺及褐皮书等替代信息源。鲍威尔强调，这些数据 「无法取代官方统计」，但足以捕捉重大经济转折。
内部观点多元，政策无预设路径
本次降息决议获得 FOMC 多数支持，但有两位委员持异议：一人主张降息 50 个基点，另一人反对降息。鲍威尔指出，分歧主要源于委员们对经济前景预测不同及风险偏好差异——部分人更担忧通胀反弹，另一些人更关注就业疲软。
他重申，当前利率已接近中性水平，政策没有预设路径。「我们将基于最新数据、前景变化及风险平衡作出决定。」 鲍威尔说。
编辑：马萌伟
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