10 月 29 日早盘，生猪主力合约弱势下行，目前盘内报 12180 元，跌幅-0.53%。当前二次育肥主要由散户承接，且散户更倾向养殖大肥猪，这直接导致生猪供应后移问题凸显。短期内在二次育肥的影响下生猪价格较为坚挺，但中长期供需格局并未改变，未来出栏压力依旧偏大，仍需重点关注二次育肥的变化情况以及产能端的变化情况。
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正信期货：继续承压运行
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需求方面，近期随着天气转凉，标肥价差呈现扩大趋势， 二育的进出节点对于短期猪价产生较强的波动。 南方持续降温，中大猪需求量或逐步起量，叠加标肥价差持续扩大，南方二育或进场补栏，但北方二育或存在减量。策略：通过构建反映仔猪供应和需求的领先指标判断，猪价在未来三个月或继续承压。操作上，建议中长线逢高沽空 1 月合约，短线暂观望。
首创期货：反弹高度有限
农业农村部等部门多次召开生猪产能调控座谈会，要求头部企业带头控制产能，包括调减能繁母猪、降低出栏量、控制出栏体重等，并配套了严控信贷投放、减少补贴等财政金融措施。头部企业迅速响应，但产能调控效果兑现尚需时日，预计要到 2026 年二季度后有所兑现。结论：短期来看，供需失衡态势延续，二育虽有集中入场，但仅能起到 「缓冲作用」，无法扭转供应过剩的大趋势，且供应后置加剧春节前供应压力。若二育补栏热情消退，规模场出栏节奏加快，生猪现货价格恐将再次下跌。预计盘面反弹高度有限，观望为主，不宜追涨。
