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莆田富商入主后，火腿龙头金字火腿（002515.SZ） 开启新一轮跨界 「狂飙」。10 月 27 日晚，公司公告旗下全资子公司已签署参与中晟微电子 （杭州） 有限公司 （下称 「中晟微」）B+轮投资的协议，并支付了预付款。
这意味着，一个月前尚处于意向阶段的跨界半导体投资——以不超过 3 亿获取中晟微不超过 20% 股权，即将完成第一轮增资 （1 亿增资获取 9.09% 股权），第二轮增资箭在弦上。
这笔备受争议的高溢价 （9710%） 跨界投资，由金字火腿第三任实控人郑庆昇主导，这距离其入主尚不足五个月，也是他继今年 7 月一口气推动成立两家半导体公司后的又一关键动作。
快节奏跨界背后是金字火腿主业疲软的压力，今年前三季度，公司营收 2.2 亿元、归母净利润 2201 万元，均录得近六年同期最差业绩。
而作为老牌火腿龙头，金字火腿的跨界史已穿越三代实控人，从创始人时代试水矿产、医疗大健康，到二代实控人主导的闪电式算力投资，每一次跨界均以 「快速抽身止损」 而告终，为公司转型积攒廖廖。眼下郑庆昇高溢价押注半导体，标的目前营收尚处于数十万元级别，能否跳出此前的跨界循环，值得观察。
一个月落地，加速推进半导体跨界
时隔仅一个月，金字火腿跨界半导体就从意向阶段走到真金白银的投资。根据公告，金字火腿近日向中晟微电子 （杭州） 有限公司 （下称 「中晟微」） 支付了预付款。
中晟微是一家专注高速光模块核心电芯片研发设计的企业，今年 9 月 23 日，金字火腿就曾公告通过旗下全资子公司福建金字半导体有限公司 （下称 「金字半导体」） 拟不超过 3 亿分两步增资中晟微，合计获得不超过 20% 的股权。
刚支付的这笔预付款主要是为推进首轮增资——即 1 亿认购中晟微新增注册资本，就此持有中晟微 9.0909% 股权。
金字火腿是一家主营火腿产品的食品生产企业，对中晟微的增资属于典型的跨界投资，又因为是超高溢价投资亏损企业。所以，这项投资计划在 9 月刚披露时一度引发争议。
据披露，首轮增资是按照中晟微投前 10 亿估值进行，增值率高达 9710%。与之形成对比的是，中晟微的业绩尚处于起步阶段，尽管金字火腿在公告中称 「2024 年-2025 年期间，其 （中晟微） 斩获多家头部客户量产订单」，但 2024 年度及 2025 年上半年，中晟微的营收仅数十万级别。
中晟微财务数据
从 7 月一口气成立两家半导体公司：福建金字半导体有限公司 （下称 「福建金字」） 和金字芯 （上海） 科技有限公司 （下称 「金字芯」），9 月公布跨界半导体计划，10 月末就对中晟微进行首轮增资，金字火腿此次跨界，尽显新任实控人郑庆昇的快节奏。
来源：公告
今年 6 月初，郑庆昇刚通过协议转让+表决权委托方式从任贵龙手中接棒金字火腿控制权，合计耗资 8.7 亿。
作为莆田市仙游县知名企业家，郑庆昇涉足房地产、汽车销售等领域，现任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事、金字火腿董事长等职。其家族是当地知名的豪车代理富商家庭，其 80 后儿子郑挺和 90 后儿子郑虎分别任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事长、董事职位，今年 7 月，郑虎出任金字火腿副总裁。
值得注意的是，金字火腿今年 7 月刚成立的两家半导体公司：福建金字和金字芯，法人代表均是郑虎。
业绩六年来最差，三代掌舵者的跨界困局
金字火腿目前拥有火腿、特色肉制品、预制肉制品、定制品牌肉四大核心品类，其中火腿是公司的业务基本盘，贡献近 6 成营收。
宣布 1 亿增资中晟微当天，金字火腿同步披露了三季报，今年前三季度，公司营收 2.2 亿元，同比下滑 13.9%；归母净利润 2201 万元，同比减少 26%。这是近六年金字火腿同期最差业绩。
主业疲软正是公司近年频频谋求转型的核心原因。从创始人施延军，到第二代实控人 （2021.11 年-2025.6 年）「牛散家族」 成员任贵龙，再到现任的莆田富商郑庆昇，三代掌舵者均为推动金字火腿跨界作出尝试，但前两任的探索均以失败告终。
施延军时代，金字火腿曾跨界煤矿、医疗大健康领域，其中最受关注的是，2016 年以 5.93 亿收购中钰资本管理 （北京） 有限公司 （下称 「中钰资本」）51% 股权，试图形成火腿+医疗大健康双主业模式。
然而，中钰资本后续因业绩不达标触发股权回购条款，且无力支付后续剩余款项，最终依靠实控人施延军个人兜底金字火腿才得以收回投资。
在任贵龙主导的阶段，金字火腿将目光转向了火热的算力领域，2023 年末，公司以 4 亿增资入股浙江银盾云科技有限公司 （下称 「银盾公司」），银盾公司的核心业务是 AI 技术服务、模型云计算平台、智能应用边缘计算综合解决方案。
但仅一年后，因银盾公司持续亏损且预计无法完成 1 亿业绩承诺，担心业绩受到影响的金字火腿通过股权转让彻底退出。
这两次跨界虽然最终未使金字火腿蒙受资金损失，但从公司当前的业绩表现来看，这种短期试水、及时止损式的跨界模式，均没能为金字火腿后续转型打下基础。此次跨界半导体会不会重走老路，尚需进一步观察。（文｜公司观察，作者｜张孙明烁，编辑｜曹晟源）
