周一 （10 月 27 日） 亚市盘中，金价约为 4,060 美元/盎司附近。尽管金价自上周以来出现猛烈回调，但今年迄今仍上涨近 48%，有望创下自 20 世纪 70 年代末以来的最高年度表现。上周早些时候，金价创下 4,381 美元/盎司的历史新高，随后因交易员锁定收益而回落，但摩根大通 (JPMorgan) 认为，此次回调是盘整，而非潜在趋势的转变。
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【要闻速递】
摩根大通分析指出，当前黄金市场正迎来结构性上涨机遇，核心驱动力源自全球货币环境变革与投资者策略调整。随着主要经济体步入降息周期，黄金作为无息资产的持有成本持续降低，其风险对冲属性进一步强化。分析认为，这一趋势将推动金价在更长周期内保持上行态势。
推动金价上涨的核心逻辑具有长期性特征。一方面，全球央行对黄金的增持需求保持强劲，预计未来两年内每季度平均增持规模将维持在 566 吨左右。这种持续性需求不仅源于外汇储备多元化的战略考量，更与市场对滞胀风险、财政可持续性及货币体系稳定性的担忧密切相关。另一方面，私人投资者的配置比例持续提升，反映出在复杂经济环境下，黄金作为避险资产的吸引力显著增强。值得注意的是，当前金价上行主要体现为投资组合的"多元化配置"需求，而非单纯由"去美元化"单一因素驱动。『』
市场观察显示，国际投资者正系统性地调整资产结构，逐步增加黄金在投资组合中的权重。这种策略性倾斜使得黄金在应对政策不确定性、货币贬值风险时，发挥着日益重要的"保险"功能。分析强调，黄金价格的上涨并非短期市场情绪的产物，而是多重长期因素共振的结果——包括全球流动性环境变化、地缘政治风险累积，以及传统货币体系面临的新挑战。
展望未来，专业机构维持对黄金长期价值的乐观判断，认为到 2028 年金价有望达到 6000 美元/盎司的关键点位。这一预测基于对全球经济结构性矛盾的深入分析：在货币政策宽松周期与财政扩张并行的环境下，黄金作为硬通货的保值功能将得到进一步凸显。机构特别提醒投资者，应将黄金视为长期战略配置的核心资产，而非短期交易性工具。通过将黄金纳入多元资产组合，投资者能够有效提升整体投资组合的抗风险能力，在充满不确定性的市场环境中实现稳健的财富保值增值。这种长期视角下的黄金配置策略，正在成为越来越多专业投资者的共识。
【技术分析】
现货黄金四小时走势图显示，金价再次跌破 4100 美元/盎司附近的强力支撑位。该区域是 21 周期简单移动平均线 (SMA) 和 100 周期 SMA 的汇合处。
同时，相对强弱指数 (RSI) 保持在中线以下，目前在 42.50 附近。此外，根据四小时图，21 周期 SMA 收于 100 周期 SMA 下方，证实看空交叉，这增加看跌倾向的可信度。
Mehta 指出，如果黄金跌势加速，金价可能会挑战 4000 美元/盎司整数水平；若跌破该水平，空头将瞄准 3950 美元/盎司的心理位。
金价下一个关键支撑位于 3920 美元/盎司，即 200 周期 SMA。
如果买家在上述关键支撑转阻力位 (约 4100 美元/盎司) 上方找到强有力的立足点，则可能出现新一轮升势，并涨向 4150 美元/盎司水平。
再往上看，黄金买家可能挑战 50 周期 SMA(4193 美元/盎司)。
