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来源：公司官网
澳洋健康（002172.SZ） 易主计划昨日出炉，与此前市场传闻一致，接盘方正是张家港经济技术开发区管委会 （下称“ 张家港经开区管委会”）。
根据交易方案，澳洋健康控股股东拟向张家港经开区管委会旗下公司转让 20% 股份，总价 5.92 亿元，同时放弃 5% 股份对应的表决权。交易完成后，澳洋健康实控人将从沈学如变更为张家港经开区管委会。
公开信息显示，张家港经开区管委会旗下核心投资平台由一位 90 后掌舵，其投资风格偏向新质生产力方向，将是澳洋健康新控股股东的操盘人。但需直面的是，澳洋健康长期高负债运行，大健康主业近两年增长乏力、造血能力堪忧。新掌舵人将如何破局，以及公司后续经营走向，备受市场关注。
注册地管委会入主，90 后投资管理人间接操盘
从背景渊源来看，此次易主并非偶然—— 公开信息显示，澳洋健康不仅是张家港市最具规模和影响力的民营医疗企业之一，其注册地正位于张家港经济技术开发区；更关键的是，澳洋健康所属的澳洋集团，本身是当地的骨干民营企业。
此次易主，将通过股权协议转让+委托表决权方式进行，控股股东澳洋集团拟向张家港悦升科技合伙企业 （有限合伙）（下称“ 悦升科技”） 转让 20% 股权，转让价格 3.87 元/股，较停牌前打了 9 折，总价 5.92 亿元。与此同时，澳洋集团承诺放弃 5% 股份对应的表决权，且日后也不再谋求控制权。
来源：公告
由此，澳洋健康控股股东变更为悦升科技，实控人变更为张家港经开区管委会。
据披露，张家港经开区管委会控制着约 30 家核心企业，以租赁和商务服务业、金融业、科学研究和技术服务业三大类为主。其中，悦升科技成立于今年 4 月，其执行事务合伙人是张家港经开区创业投资有限公司 （下称“ 经开区创投”），负责悦升科技日常经营管理与决策，主要负责人为高彦。据报道，高彦是一位 90 后投资管理人。
高彦同时任张家港经开区国有资本投资运营集团有限公司 （下称“ 张家港经开国投”） 董事长，经开区创投是张家港经开国投旗下公司，而张家港经开国投是张家港经开区唯一的国资控股集团公司。
透过张家港经开国投的投资定位，可以一窥张家港经开区管委会近年投资脉络。据官方介绍，张家港经开国投主要聚焦张家港及经开区的四大传统优势产业和四大战略性新兴产业，前者包括汽车及零部件、智能装备、纺织、食品，后者包括新能源 （氢能）、化合物半导体、人工智能、低空经济。
而高彦更倾向于投资新质生产力方向，据报道，今年 9 月，高彦入选“2025 中国新质生产力产业投资人 TOP30”。在高彦的操盘下，澳洋健康未来的经营走向，有待进一步观察。
直面高负债困局，侧重考核造血能力
张家港经开区管委会此时接盘，最棘手的问题莫过于如何使澳洋健康摆脱长期“ 负重前行” 的处境。
上市之初澳洋健康主要从事粘胶纤维制造，是化纤行业龙头之一。2015 年通过收购转型大健康领域，由此形成“ 化纤+医疗” 双主业模式；2021 年彻底出售粘胶纤维业务，全面转型大健康业务。
澳洋健康的“ 负重” 处境源于转型期的双重拖累：一方面，早年化纤业务大手笔扩张踩中行业周期低谷，澳洋健康投资 19 亿的差别化粘胶短纤维项目投产即亏损，同时留下了高负债“ 包袱”。2021 年彻底剥离化纤业务时，公司当年计提资产减值损失高达 7.6 亿，巨亏 10.3 亿。
另一方面，转型重金押注的大健康板块 （医疗服务和医药物流） 持续吸金，业绩不及预期，进一步推高公司负债。2021 年以来，澳洋健康资产负债率超 90%，有息负债率超 40%，利息负担沉重。
2025 年上半年末，澳洋健康货币资金仅 4.62 亿元，短期借款 6.46 亿元，资产负债率 92.58%。
负重之下，公司以自有资金投资 （1.8 亿） 的医疗项目澳洋医院四期工程 （澳洋医院专家楼项目） 显露推进迟缓迹象。据公开报道，2023 年 10 月该项目已封顶，但截至今年上半年末仍处于在建状态，项目进度为 81%。
来源：澳洋医院官微
在业绩承诺上，澳洋健康原控股股东和原实控人面临不小的考核压力。
不同于常见的“ 扣非净利润” 要求，张家港国资同时聚焦澳洋健康的造血能力：一方面约定 2025-2027 年每年的归母净利润不低于 3000 万元，这一数值明显低于澳洋健康近两年业绩水平；另一方面提出硬性指标，即 2025 年经营活动产生的现金流量净额不低于 6000 万元，若未达标，澳洋集团和沈学如则需向张家港国资现金补偿 6000 万元。2024 年及 2025 年上半年，澳洋健康经营活动产生的现金流量净额分别为 43 万元、-5512 万元。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜张孙明烁）
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